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第十三讲 金融全球化下的国际协调与合作 第一节 一国的蒙代尔-弗莱明模型 在西方的文献中，蒙代尔—弗莱明模型被称为开放经济下进行宏观分析的工作母机（workhorse），蒙代尔—弗莱明模型的分析对象是一个开放的小型国家，对国际资金流动采取了流量分析。它的分析前提有： 第一，总供给曲线是水平的。 第二，即使在长期，购买力平价也不存在。 第三，不存在汇率将发生变动的预期，投资者风险中立。 一、 蒙代尔—弗莱明模型简介 上图 封闭条件下财政政策、货币政策分析 二、 固定汇率制下的财政、货币政策分析 1、货币政策分析 图 固定汇率制下，资金完全流动时的货币政策分析 2. 财政政策分析 三、 浮动汇率制下财政、货币政策分析 在浮动汇率制下，我们对财政、货币政策研究的分析方法同固定汇率制下相 比有很大不同。 第一，经济的主要调整机制不是由国际收支不平衡引起的货币供应量的调 整，而是由国际收支不平衡引起的汇率调整。 第二，我们假定本国货币贬值能改善经常账户收支，增加外国对本国商品 的需求。这就是说，本国货币贬值能使BP曲线与IS曲线右移。 货币政策分析 在浮动汇率制下，当资金完全流动时，货币扩张会使收入上升，本币贬 值，对利率无影响。 2.财政政策分析 四、 蒙代尔—弗莱明模型的一个应用：三元悖论 如果将资金的完全流动、稳定的汇率制度、独立的货币政策作为三个独立的目标，那么经济当局只能选择其中的两个目标，而必然放弃另外一个目标。 稳定的汇率制度、资金的完全流动、独立的货币政策这三个目标就如同一个三角形的三个顶点，政府不能同时实现这三个目标，而只能在选择其中两个的同时放弃另外一个，这便被称为“三元悖论”，上述表述这个关系的三角形便被称为“克鲁格曼三角”。 第二节 中长期时的财政、货币政策效力(略) (有兴趣的同学可参考姜波克之高等教育出版社之第九章) 第三节 两国的蒙代尔-弗莱明模型 一、 两国蒙代尔—弗莱明模型简介 这一冲击在开放经济之间进行传递时存在的三种冲击传导机制。 第一，收入机制。 第二，利率机制。 第三，相对价格机制。 二、 固定汇率制下经济政策的国际传导 1. 货币政策的国际传导 考虑收入、利率机制时，固定汇率制下货币扩张的国际传导 当考虑各国经济的相互影响时，在固定汇率制下，货币政策扩张的效应如下： 第一，它造成本国产出的上升。 第二，它造成外国产出的上升，即国内货币政策对外国经济有正的溢出效应。 2.财政政策的国际传导 考虑收入、利率机制时，固定汇率制下财政扩张的国际传导 考虑各国经济的相互影响时，在固定汇率制下，财政扩张政策的经济效应如下： 第一，它造成本国产出的上升。 第二，它造成外国产出的上升，即国内财政扩张政策对外国经济有正的 溢出效应。 三、 浮动汇率制下经济政策的国际传导 1.货币政策的国际传导 第一，它造成本国产出的上升。 第二，它造成外国产出的下降，即国内货币政策对外国经济有负的溢出效应。 2.财政政策的国际传导