ch7-1国际金融市场概要--11.pptVIP

国际金融市场的新特点 国际金融市场规模空前增长 世界金融市场日益全球化和一体化 国际金融市场证券化的趋势 衍生金融工具市场的增长远快于现货市场，场外交易市场的发展远快于有组织的交易所 机构投资者的作用日益重要 金融创新的趋势 一、资产证券化 所谓资产证券化（Asset Securitization），是指把流动性较差的资产通过商业银行或投资银行的集中及重新组合，以这些资产作抵押来发行证券，实现了相关债权的流动化。 国际金融市场发展趋势 6 资产证券化的主要特点是将原来不具有流动性的融资形式变成流动性的市场性融资。 在证券信用阶段，融资活动以有价证券作为载体，有价证券把价值的储藏功能和价值的流通功能统一于一身，即意味着短期资金可以长期化，长期资金亦可短期化，从而更好地适应了现代化大生产发展对资金调节的要求。 国际金融市场发展趋势 6 资产证券化的原因 1．金融管制的放松和金融创新的发展。 2．国际债务危机的出现。 3．现代电讯及自动化技术的发展为资产的证券化创造了良好的条件。 国际金融市场发展趋势 6 资产证券化的影响 对投资者来说，资产的证券化趋势为投资者提供了更多的新证券种类，投资者可以根据自己的资金额大小及偏好来进行组合投资； 对金融机构来说，通过资产的证券化，可以改善其资产的流动性，它也是金融机构获取成本较低的资金来源，增加收入的一个新的渠道； 对整个金融市场来说，资产的证券化为金融市场注入了新的交易手段，这种趋势的持续将不断地推动金融市场的发展，增加市场活力。 国际金融市场发展趋势 6 二、金融全球化 金融全球化的内容 1． 市场交易的国际化。包括国际货币市场交易的全球化、国际资本市场交易的全球化和外汇市场的全球一体化三个方面 。 2．市场参与者的国际化 。传统的以大银行和主权国政府为代表的国际金融活动主体正为越来越多样化的国际参与者所代替。 国际金融市场发展趋势 6 金融全球化的原因 1．金融管制放松所带来的影响。 2．现代电子通讯技术的快速发展，为金融的全球化创造了便利的条件。 3．金融创新的影响。 4．国际金融市场上投资主体的变化推动了其进一步的全球化。 国际金融市场发展趋势 6 金融全球化的有利影响 金融全球化促进了国际资本的流动，有利于稀缺资源在国际范围内的合理配置，促进世界经济的共同增长。 金融市场的全球化也为投资者在国际金融市场上寻找投资机会，合理配置资产持有结构、利用套期保值技术分散风险创造了条件。 一个金融工具丰富的市场也提供筹资者更多的选择机会，有利于其获得低成本的资金。 国际金融市场发展趋势 6 金融全球化的不利影响 由于全球金融市场的联系更加紧密，一旦发生利率和汇率波动或局部的金融动荡，会马上传递到全球各大金融中心，使金融风险的控制显得更为复杂。 增加政府在执行货币政策与金融监管方面的难度。 使政府金融监管部门在金融监管及维护金融稳定上产生了一定的困难。 国际金融市场发展趋势 6 三、金融自由化 金融自由化的主要表现： 1．减少或取消国与国之间对金融机构活动范围的限制。 2．对外汇管制的放松或解除。 3．放宽金融机构业务活动范围的限制，允许金融机构之间的业务适当交叉。 4．放宽或取消对银行的利率管制。 国际金融市场发展趋势 6 金融自由化的原因 1．经济自由主义思潮的兴起。 2．金融创新的作用。 3．金融的证券化和全球化的影响。 国际金融市场发展趋势 6 金融自由化的影响 金融自由化导致了金融竞争的更加激烈，这在一定程度上促进了金融业经营效率的提高。 金融自由化也同样面临着诸多问题。金融市场上管制的放松，对金融机构的稳健经营提出了较高的要求，一旦处理不好，有可能危及金融体系的稳定，并导致金融动荡和经济危机。金融自由化还给货币政策的实施及金融监管带来了困难。 国际金融市场发展趋势 6 据BIS估计， 国际银行贷款存量1973年1750亿美元，1991年36150亿美元，近20年增长了20.7倍； 国际债券未清偿存量1982年2590亿美元，1991年16514亿美元，近10年增长了6.4倍； 国际股票交易额则在1979-1991年间，平均每年增长15％，到1991年达到1.5万亿美元； 全球外汇市场日均交易额从1989年的5900亿美元增至1998年的1.5万亿美元，近10年间增长了1.54倍。 产生这种趋势的主要原因是： 各国政府和金融管理当局为了增强金融机构的竞争能力和增强金融制度活力，自20世纪70年代以来纷纷放松管制； 电子技术的广泛应用，计算机和卫星通讯网络把遍布世界各地的金融市场和机构紧密联系在一起； 从投资