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金融创新 金融创新: 影响和趋势 金融创新对资源配置效率和增长的贡献正在迅速提高. 信息和通讯技术以及计算方法的发展大大拓展了创新的领域. 金融自由化和全球市场一体化带来的竞争压力和机会推动了创新. 创新如何推动经济活动 为存款人提供便利和更高收益的金融工具；帮助债务人方便地获得融资如为交易设计衍生产品；信用评级和证券化等 帮助收集和分析信息. 帮助贷款人监督资金的使用. 通过集合融资和共同贷款转移风险. 信息和通讯技术(ICT)激发了创新 IT 增加了信息收集的数量. 数字技术和计算方法使快速、详细分析成为可能 建模、算法和软件技术的发展为资本资产定价、期权定价、风险管理提供了工具，也使这些工具的应用变得更为便利 金融产品的结构化和个性化设计为更多的细分市场服务. 与放松管制一道，ICT也引发了金融市场的全球一体化. 信息通讯技术/全球化影响着政策制定、组织结构和制度建设 全球资金流动需要更加有效的监控、政策协调和快速反应 : 精简机构，细分后勤服务与模型分析等金融活动，向专门供应商外包 ； 提高透明度、强化审计制度，改善治理结构，夯实法律法规，以确保金融创新和制度改革，防范金融欺诈和金融风险。 金融创新带来的收益 提高资源配置效率，提高要素生产率； 通过公司的进入退出机制，促进“创造性破坏”； ATM、智能卡以及自动化交易所的使用，降低了交易成本； IT技术使得 活期市场账户（CMAs）,现金市场账户（ MMAs）, 一账通, 在险价值（VaR）分析, 资产组合的压力测试, 开放的新股发行 (不包括包销） 等成为可能； 信用评级与互联网的运用使得金融活动空间范围扩大、远距离交易成为可能。 谁来创新？在哪里创新? 在美国，规模较小、盈利较低的金融公司创新积极性较高； 有分支机构的大银行，为了实现规模经济效益，进行金融创新，提前使用信用评级、ATM、网上服务以及新型证券等； 大多数创新产生于一些金融中心，那里聚集着一些金融公司及相关服务行业。 金融创新前景光明这是因为： 人们仍在挖掘IT和数字技术的发展潜力； 金融行业吸引着许多有创造力的人才； 知识产权的保护有助于创新； 人口老龄化激励着金融产品创新，如逆抵押贷款、养老金、生还死亡债券等。 中国金融业发展现状、缺陷及发展方向 金融业取得长足发展，但金融体系仍是银行主导，贷款投向主要是国有企业； 债券、抵押以及消费信用市场发展严重滞后； 风险管理能力较差，银行业务外包不足； 可流通股票占比较小、股票定价及公司治理等问题制约了股票市场的发展； 全球一体化和竞争限制； 金融创新的推进必须辅之以法律法规的完善及其执行力度的增强。 结 论 中国推进金融创新的可能性很大； 金融行业能够成为经济发展的引擎，促进经济各领域生产效率的提高。 * * Shahid Yusuf DRG 世界银行 2006