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豆粕、豆一结构强于豆油 东兴期货1队 美豆8月作物供需报告彻底浇灭了市场对美豆一丝看涨的希望。美豆的单产被上调至46.9蒲式耳每英亩，远远超出市场预期。9月报告再次上调单产至47.1蒲式耳每英亩。而且从目前天气来看，美豆并没有出现早霜的迹象，美豆以弱势运行为主。下游产品中，粕类的投资价值开始显现，主要因蛋白需求的增长相对稳定以及远期生猪补栏的预期。我们认为远月豆粕短期仍存在下跌的风险和空间，但中线做多机会随着价格的下跌将逐渐显现。相比之下，国内大豆也被看好，因今年我国国产大豆产量再度减少，平衡表再度好转。我们更看空油脂的走势，因原油弱势以及国内油脂的充足供应。 美农业部报告证伪美豆减产预期，美豆作为上游将保持偏弱态势 8月供需报告出人意料利空，美豆单产上调至46.9蒲式耳/英亩，仅低于去年的47.8蒲式耳每英亩，远远高于市场预期。虽然美豆种植面积有所下调，但单产的大幅调升使美豆总产量预估进一步上升，库存消费比也从上月的11.36%上升至12.63%。此次报告令美豆的减产预期完全破灭。9月报告则再次上调单产至47.1蒲式耳每英亩。 美豆粕：出口本年度强劲，下年度出口有望逐渐加速 截止8月27日，美豆2014/15年度大豆出口4961.4万吨，去年同期出口4447.8万吨，同比增加了近513万吨。然而下年度销售1345万吨，同比减少了634.7万吨。美豆粕销售基本与美豆相似，