实验报告（期末）.docVIP

PAGE PAGE 7 上海财经大学浙江学院 学生实验报告（期末） 实验项目名称 投资组合与资产选择 实　验　室　金融实验室（7-411） 所属课程名称 Excel在金融决策中的应用 实 验 类 型 综合型 实 验 日 期 2013年12 月 班 级 银行与国际金融112班 学 号 姓 名 崔 磊 成 绩 实验概述：投资组合与资产选择 【实验目的及要求】 1、掌握资产组合理论，求解风险机会集，绘制有效边界和资本配置线； 2、掌握资产选择理论，绘制无差异曲线，求解最优完全组合。 3、掌握限制卖空条件下的资产组合选择问题。 【实验原理】 假设证券市场是有效的 假设投资者都是风险厌恶者 假定投资者根据证券的预期收益率和标准差来选择证券组合 假定多种证券之间的收益都是相关的。 拉格朗日函数公式： 【实验环境】（使用的软硬件） Excel2003 实验内容： 【实验方案设计】 利用EXCEL，研究三支股票的平均收益率与标准差和协方差。描绘出投资组合的风险机会集、切点、资本配置线、最优完全组合与无差异曲线。最后通过计算得到最优风险组合与在限制条件下的投资组合选择。 【实验过程】（实验步骤、记录、数据、分析） 1、收集三支股票数据 2、通过股票价格计算股票收益率 3、计算三支股票的平均收益率、标准差与协方差 平均收益率==AVERAGE(G3:G30) 标准差==STDEV(G3:G30) 协方差==COVAR($G$3:$G$30,G3:G30) 4、绘制风险机会集 构建拉格朗日函数： 令 因此得到： 令 在B15中输入： =MMULT(MMULT(TRANSPOSE(E3:E5),MINVERSE(B9:D11)),E3:E5) 在B16中输入： =MMULT(MMULT(TRANSPOSE(B3:B5),MINVERSE(B9:D11)),E3:E5) 在B17中输入： =MMULT(MMULT(TRANSPOSE(B3:B5),MINVERSE(B9:D11)),B3:B5) 在B18中输入： =B14*B16-B15^2 其中收益率自定，标准差= 在B22中输入==(($B$15*C22^2-2*$B$16*C22+$B$17)/$B$18)^(1/2) 计算辅助参数： 在D22中输入=($B$17-$B$16*C22)/$B$18 在E22中输入=($B$15*C22-$B$16)/$B$18 5、计算最优风险组合（切点） 在B51中输入 =((B15*C4^2-2*B16*C4+B17)/(B16-B15*C4)^2)^(1/2) 在C51中输入 =(B17-B16*C4)/(B16-B15*C4) 6、计算资本配置线 在切点上选择两个投资权重分别为0%、10%； ；收益率=比重*切点上的收益率+（1-比重）*无风险收益率 在B55中输入=A55*$B$51 在C55中输入=A55*$C$51+(1-A55)*$C$4 7、计算最优完全组合 设定风险厌恶系数为1； 标准差 =（切点收益率-无风险收益率）/（2*风险厌恶系数*切点标准差） 收益率=无风险收益率+2*最优组合标准差^2 *风险厌恶系数 在B62中输入=(C51-C4)/(2*B58*B51) 在C62中输入=C4+2*B58*B62^2 8、计算最大效用值 最大效用值=最优收益率-风险厌恶系数* 最优组合标准差^2 在B64中输入=C62-B58*B62^2 9、计算无差异曲线 效用值=无风险收益率+（1/风险厌恶系数）*（（最优风险组合的期望收益率-无风险收益率）/（2*最优风险组合的标准差））^2 在C68中输入=$B$64+$B$58*B68^2 10、将所求内容画图表示 11、在限制条件下投资组合的选择 1）建立规划求解基本模型（设定目标收益率为0.5%） 2）组合标准差为：组合权重*协方差*除去无风险收益的各组合权重 组合的收益率为：组合权重*平均收益率 在B17中输入： =SQRT(MMULT(MMULT(F17:H17,C11:E13),TRANSPOSE(F17:H17))) 在C17中输入： =MMULT(E17:H17,C4:C7) 3）设定权重上下限 设定下限为0%；上限为100% 4）进行规划求解 ①组合权重=权重上限 ②组合权重=权重下限 ③权重和=100% ④组合收益率=目标收益率