大宇神话破灭地原因分析与启示最新版.pptVIP

大宇神话破灭的原因分析与启示 背景 原因分析 边际报酬（只注重大规模投入）-梁文 财务杠杆-赵兵 产业结构（行业涉及的过多）-陈颖 政府，银行，金宇中-许军 启示 1 2 吴月青和（瞿怡珉或张春晖） 3 4 孙世函和（张春晖或瞿怡珉） 原因1-举债经营 大宇集团的财务状况（单位：亿韩元，％） 1996年 1997年 1998年 总资产 342056 477900 767399 净资产 78224 91702 114000 注册资本 39062 39470 55180 自有资本比率 22．9 19.2 14.9 负债比率 337.2 421.1 573.0 销售额 382472 481280 617204 财务费用 19618 27119 59235 纯利润 3561 4424 -5537 财务费用负担率 5.1 5.6 9.6 总资产利润率 1.0 0.9 -0.7 资料来源：韩国第一银行 举债经营下的财务杠杆效应 公式： 资本收益=投资收益率×权益资本+（投资收益率－负债利息率）×债务资本 投资收益率 负债利息率 债务资本和资本收益成正比 投资收益率 负债利息率 债务资本和资本收益成正比 正面影响 负面影响 双刃剑 原因2-财务杠杆失效 举债经营下的财务杠杆效应 大宇在金融危机前相关指标显示