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PAGE \* MERGEFORMAT6 企业债券简述 什么是企业债券 本条例所称企业债券，是指企业依照法定程序发行、约定在一定期限内还本付息的有价证券。（企业债券管理条例（1993年8月）） 如何区分企业债券和公司债券 如何来区别企业债券和公司债券，从业务角度来说，可以从审批单位来进行区分。现阶段，国家发改委审批的债券，我们可以称之为企业债券，中国证监会审批的上市公司发行的债券，我们可以称之为为公司债券。 企业债券的发展历程 1、一直以来，企业债券作为我们金融市场的一个产品，基本上是作为地方融资平台的手段和工具，2008年以前，企业债券的发行施行的还是额度制。 2、 2008年1月2日《国家发展改革委关于推进企业债券市场发展、简化发行核准程序有关事项的通知》（发改财金[2008]7号），把以前企业债券的“额度申请—额度配给”的两个步骤，简化成“有发行企业债券的企业直接根据需求、按照相关的要求和步骤编撰发行申报材料上报国家发改委”，一定意义上实现了企业债券发行的市场化，并进一步明确了作为市场化运作的企业债券的发行要求 ： （1）股份有限公司的净资产不低于人民币3000万元，有限责任公司和其他类型企业的净资产不低于人民币6000万元； （2）累计债券余额不超过企业净资产（不包括少数股东权益）的40%； （3）最近三年可分配利润（净利润）足以支付企业债券一年的利息； 　　（4）筹集资金的投向符合国家产业政策和行业发展方向，所需相关手续齐全。用于固定资产投资项目的，应符合固定资产投资项目资本金制度的要求，原则上累计发行额不得超过该项目总投资的60%。用于收购产权（股权）的，比照该比例执行。用于调整债务结构的，不受该比例限制，但企业应提供银行同意以债还贷的证明；用于补充营运资金的，不超过发债总额的20%； 　　（5）债券的利率由企业根据市场情况确定，但不得超过国务院限定的利率水平； （6）已发行的企业债券或者其他债务未处于违约或者延迟支付本息的状态； （7）最近三年没有重大违法违规行为。 3、企业债券经过了08、09年的迅猛发展的同时，也暴露了很多问题，偿债措施过于依赖地方财政收入使得各地的城投公司透支着地方财政。国务院、发改委等部门三文连发，《国务院关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知》（国务院2010年6月10日 国发〔2010〕19号)、《关于贯彻国务院关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知相关事项的通知》（财政部 发展改革委 人民银行 银监会2010年7月30日 财预〔2010〕412号) HYPERLINK /_private/guifangxingwenjian/fagui/2010/guifan-szzhu.pdf 《关于进一步规范地方政府投融资平台公司发行债券行为有关问题的通知》（国家发展改革委办公厅2010年11月20日 发改办财金[2010]2881号）在2010年给热腾腾的企业债券资本市场降了温，对发行企业债券主体提出了一定的要求： （1）偿债资金70%以上（含70%）来源于公司自身收益；（融资平台公司自身收益除项目本身经营性收益外，还包括已注入融资平台公司的土地的出让金收入和车辆通行费等其他经营性收入） （2）核算发债规模时，公益性资产需事先剔除，不能算作有效资产；（“公益性资产”，是指为社会公共利益服务，且依据有关法律法规规定不能或不宜变现的资产，如学校、医院、公园、广场、党政机关及经费补助事业单位办公楼等，以及市政道路、水利设施、非收费管网设施等不能带来经营性收入的基础设施等） （3）为了进一步规范对投融资平台公司的融资担保行为，有效隔离投融资平台公司债务与地方政府债务风险的关系，除法律法规和国务院另有规定外，各级政府及其所属部门、机构和主要依靠财政拨款的经费补助事业单位，均不得以财政性资金、行政事业单位等的国有资产，或其他任何直接、间接方式，为投融资平台公司发行债券提供担保或增信。以资产抵（质）押方式为投融资平台公司发债提供增信的，其抵（质）押资产必须是可依法合规变现的非公益性有效资产。 （4）须向债券发行核准机构提供本级政府债务余额和综合财力的完整信息，（政府债务余额和综合财力的统计口径见（发改办财金[2010]2881号附表）作为核准投融资平台公司发行企业债券的参考，如果该类投融资平台公司所在地政府负债水平超过100％，其发行企业债券的申请将不予受理； （5）各地融资平台实行通道管理即：省会级城市有2个申报企业债券通道，地市级有一个申报企业债券通道，国家级经济、高新技术开发区可以分别单独的拥有一个申报企业债券通道，财政收入百强县可以单独的拥有一个申报企业债券的通道。比如合肥市，作为省会级城市有2个申报企业债券的通道，同时，经济技术开发区和高新技术开发区分