申银万国基金日版.doc

金色梧桐（基金日版） PAGE PAGE 3 基金日版 2010年7月1日 星期四 网址：Http// Http// 指数 名称 收盘 涨跌（％） （点） 1日 本月 沪深300 2563.07 -1.12 -7.58 上证指数 2398.37 -1.18 -7.48 上证基金 3873.99 -1.55 -6.21 深证基金 4368.40 -1.40 -4.29 股票型 3440 -0.46 -5.61 平衡型 3240 -0.41 -4.61 偏债型 2176 0.00 -0.09 开放式基金净值涨幅前5名 单位净值 （元） 涨跌幅 （％） 东吴价值成长 1.176 1.01 华商领先企业 0.964 0.91 国泰金鼎价值精选 0.865 0.81 华商盛世成长 1.691 0.80 博时第三产业成长 0.979 0.74 开放式基金净值跌幅前5名 单位净值 （元） 涨跌幅 （％） 中海分红增利 0.677 -4.50 中海优质成长 0.482 -4.48 中海量化策略 0.875 -3.95 中海蓝筹配置 0.924 -3.62 中海能源策略 0.794 -3.32 封闭式涨幅前5名 收盘 （元） 涨跌幅 （％） 基金通乾 1.168 0.95 银华稳进 1.029 0.19 估值优先 1.049 0.10 长盛同庆A 1.086 0.09 基金裕泽 0.942 0.00 市场表现及策略 基金市场 周三沪深股指跳空低开低收,成交缩减。上证指数多数时间围绕2400点上下十几点的区域内波动。经过周二的大跌，短线波动幅度收敛，收盘2398.37点，跌1.18%，成交525.6亿元；深成指收盘9386.94点，跌1.28%，成交474.7亿元。申万行业指数中仅医药生物和食品饮料行业指数微涨，余者皆跌，其中采掘、有色金属行业指数跌幅较大。 周三，封闭式基金与股指一道再度下跌，且跌幅有所加大。两市基金除基金通乾、银华稳进、估值优先、同庆A等小幅上涨外，其余均有所下跌，其中基金科瑞、基金泰和分别以近3%的跌幅领跌。在市场波动期间，封闭式基金价格受益其折价变动，下跌幅度较小，但同样在市场反弹阶段，上涨幅度也相对较小。在目前股市风险依旧较大、封基折价率继续下降空间有限的背景下，我们仍建议投资者适度降低封闭式基金仓位，以兑现获取的超额收益。从中期来看，我们建议结合基金净值表现及折价率来综合选择，建议中期关注持股仓位相对较低，而折价率相对较高的品种。整体来看，目前市场风险加大，杠杆基金受其杠杆作用，其净值表现波动也相对较大，建议投资者暂时规避，可积极参与类债券产品同庆A、估值优先以获取稳定收益。 目前来看，市场短期可能低迷，中期看在重新形成对未来政策导向和经济增长的新预期前，市场仍很难迎来实质性反转，股市风险仍旧较大。相比之下，市场避险情绪的提升，使得股指跷跷板效应提升，近期债券市场稳步上涨，中期内我们仍相对看好债市。但是，收益率快速下行的阶段已经过去，从中期看收益率将伴随着经济数据的下滑而缓慢下降。我们建议投资者可以战术性降低股票基金仓位，适当增加纯债券基金或类债券基金的配置比重。在今年以结构性行情为主的背景下，基金的选股能力尤为重要，主动型基金较被动型基金有明显的优势。对基金的选择也更显重要，我们建议投资者适度保持谨慎，继续维持原有投资组合，等待市场环境的明朗再做调整。鉴于目前市场估值已相对较低，投资期限较长的投资者可以适当增加定投，以降低投资成本。 本公司或其关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。本公司在知晓范围内履行披露义务。客户可索取有关披露资料 compliance@。客户应全面理解本报告结尾处的法律声明。 PAGE 请参阅最后一页的法律声明 PAGE 16 申万研究·拓展您的价值 金色梧桐（基金日版） 请参阅最后一页的法律声明 PAGE 1 申万