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基于低碳物流反向物流金融服务模式优化策略 　　内容摘要：本文阐述了反向物流金融业务的内涵及其行业促进意义，从低碳反向物流金融服务模式面临的系统风险和非系统性风险两方面深度揭示制约低碳反向物流金融业务发展的风险诱因，并给出完善低碳反向物流金融相关法律体系，创新低碳反向物流金融业务和健全低碳反向物流金融服务的风险分散体系等若干模式创新路径。 　　关键词：低碳物流 反向物流 物流金融服务模式 　　中图分类号：F830 文献标识码：A 　　引言 　　物流金融服务是第三方物流企业在金融领域的增值性服务创新。该项业务不仅有助于物流客户企业降低其资金筹措成本，部分化解资金链紧张的难题，而且有助于帮助第三方物流企业提升物流服务质量，提高物流链条的周转效率，更有利于金融机构降低金融创新风险，拓展金融业务新领域。但是，内在风控能力不足和信用水平较低的缺陷是制约中小型物流企业及其客户企业融资能力的根本障碍，而外在的金融环境约束则加剧了中小物流企业及其客户企业的融资难度。在内外风险制约因素的合力作用下，物流企业和金融机构之间缺乏围绕低碳反向物流金融业务的良性互动，从而制约我国低碳反向物流业务的健康发展。虽然央行通过颁布诸如《银行开展小企业贷款业务指导意见》（2005年）等扶持中小型企业发展的政策措施，来激励金融机构积极开展支持中小型低碳反向物流企业的金融创新业务，但在具体业务实操中暴露出的各类风险诱因导致各类商业银行缺乏支持低碳反向物流业务的具体行动。中小型物流企业信贷风险高企问题的表现形式为，中小型物流企业及其客户企业可资抵押的实物资产相对稀缺，其可抵押的实物资产难以制作成为金融机构普遍接受的标准化资产合约。加之保险机构和融资担保机构等配套金融风险分散机制的缺位，使得金融机构不愿意从事低碳反向物流金融业务。为此，研究者有必要在深入分析当前低碳反向物流金融业务面临的各类系统风险和非系统风险的基础上，创新基于低碳物流导向的反向物流金融服务模式。此举不仅有助于为部分合格中小型物流企业及其客户企业提供信用支持，且有利于推动我国金融机构的业务创新。 　　低碳反向物流金融服务模式的风险分析 　　（一）低碳反向物流金融面临的系统风险 　　制约反向物流金融业务发展的法律风险。法治社会建设战略对反向物流金融业务提出更高要求。近年来电子商务产业发展速度迅猛，电子商务在给物流产业注入强大发展动力的同时，亦强化物流服务客户对反向物流业务的需求规模。为建设资源节约型和环境友好型社会，立法机构和政府部门相继出台系列生态环保相关法律法规和规章制度，对传统物流产业提出了绿色发展和生态环保的新要求。此类法规制度要求商家需提供完善的退货返修服务和废旧产品回收再利用服务。此安排的目的不仅是有效保障消费者的合法利益，且政府还希望籍此来建设低碳环保社会。考虑到当前金融危机的威胁仍未根除，退货服务内容的增加将进一步压缩实体经济和物流产业利润空间，对实体经济和物流行业的资金链造成压力，由此给反向物流企业带来难以规避的系统风险。 　　金融体制创新风险制约反向物流金融业务健康发展。当前我国的政治局势相对稳定，金融产业有序发展。但由于金融危机冲击波尚未消散，在外部宏观经济危机压力下的金融体制变革步履艰难；随着实体经济的经营压力增大，实体经济危机向金融系统蔓延，并进一步加大金融系统的变革难度。具体到反向物流金融业务层面，反向物流金融业务的安全运行需要以该业务的标的资产的安全性为前提，而外围市场风险攀升直接导致反向物流金融业务标的物资产价格波动率剧烈，进而影响从事反向物流金融业务的金融机构通过市场机制将该部分标的资产变现的能力。由于反向物流金融业务标的资产变现能力的减弱直接影响金融监管机构对反向物流金融从业机构风险水平的评估结果，从而制约金融机构从事该项业务的积极性。 　　（二）低碳反向物流金融面临的非系统风险 　　低碳反向物流金融业务的道德风险。考虑到试图通过低碳反向物流金融业务来获取信贷支持的多为中小型企业，金融机构既有的企业信用评价体系中关于中小企业的信用信息相对匮乏，导致中小企业和金融机构之间的信息不对称性风险暴露。部分中小企业试图利用其与金融机构之间的信息不对称优势来隐匿部分对本企业不利的信用信息，从而诱导金融机构在信贷决策问题上做出错误判断。从金融机构角度来分析，在金融机构对融资客户企业的私有信息认知能力不足的情形下，金融机构通常只能识别客户企业所欲申请的信贷业务种类和该类业务中历史客户的平均风险水平，这就令金融机构陷入了在“柠檬市场”中作出两难选择的尴尬境地。金融机构通常采取逆向选择策略来规避本企业难以识别的信息不确定性风险，由此降低了部分具有较好融资资质但却难以将己方真实信用信息传递给金融机构中心企业的融资能力。 　　低碳反向物流金融业务的经营风险。由于既有风险