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未来之路中国私人银行2020 　　中国私人银行业进入新的发展阶段 　　历经八年高速发展，中国私人银行业已取得了长足进步，在经历了机构、队伍、品牌建设的初创期，依靠刚性兑付和高收益产品为王的高速发展期，中国的私人银行业进入到新的历史发展阶段。与商业银行整体在中国金融业的地位相比，目前中国私人银行业在高净值人群中的渗透率仅为8%左右，发展空间巨大，且各银行间差距较小。私人银行发展同时也契合了高净值人群希望获得个性化、差异化和综合化产品和服务的需求，中国私人银行业的发展正处于战略机遇期。2015年的中国私人银行业正面临着宏观经济转型、金融市场改革、客户需求更加复杂多元、跨界竞争不断加剧的复杂外部环境，这要求私人银行家们必须首先赋予私人银行业更加全面、客观的定义和定位;另一方面，在“跑马圈地”仍是当前私人银行业快速发展的主要手段的同时，私人银行必须培养精耕细作的能力，既要有灵活的体制机制保障业务发展的活力和动力，又需要通过精细化的管理手段向产品开放化、服务多元化、团队专业化、思维互联网化、能力国际化等五大发展方向迈进，真正回归“受人之托、履人之嘱、代人理财”的业务本源。 　　私人银行的战略意义 　　中国银行业正面临深刻的行业变化。利率市场化、金融脱媒化、机构的跨界竞争都迫使中国的商业银行顺势而为、快速转型。私人银行业务由于其轻资产、回报稳定、风险资产占用低等特点，已经成为商业银行新的战略转型方向之一。以全能型银行美国银行为例，其全球财富管理业务在过去三年的贡献逐年上升，现已超过20%;以服务高净值客户出众的瑞士信贷集团，近六年中私人银行业务贡献了约50%的净收益，成为其最为重要的业务板块。从风险角度来看，2014年汇丰银行私人银行业务的风险加权资产占比为1.7%，而风险加权资产回报率为2.9%，居四大业务板块之首。无论是对于商业银行应对利率市场化转型、优化业务和收入结构，还是对于保险、券商、基金等非银类机构的做大做强，财富管理业务都充满吸引力。 　　经过30年的持续高速增长，中国经济成为世界第二大经济体，人均可支配收入突破2万元人民币，私人财富得到了迅速积累，财富管理意识也在逐步加强。根据波士顿咨询全球财富市场数据库数据显示，2013～2015年三年得益于较高的GDP增长、人口红利、资本市场的快速发展等因素，中国私人财富规模的年复合增速高达21%，预计2015年底中国个人可投资资产总额大约为110万亿元人民币;其中，高净值家庭财富约占全部个人资产的41%，全年高净值人群可投资资产总额将达44万亿元。 　　中国私人财富规模发展与中国经济的发展密切相关，未来五年，随着中国经济迈入新常态，私人财富累积增速进一步放缓，但预计仍将以13%左右的年均复合增长率平稳增长至196万亿元;中国私人银行客户的资产，也会出现高速增长逐渐趋缓的情况，转向稳中求进（图1、图2）。 　　图1 中国私人可投资资产总额 　　图2 中国高净值家庭数量 　　高净值客群的特征 　　中国高净值客户的需求日趋复杂化和多元化，具体体现在： 投资领域由单一化向多元化转变;风险偏好由保守向可接受部分中高等风险转变;产品由标准化向定制化转变;投资需求由个体向家族综合服务转变;投资视野由聚焦于境内向拓展海外投资市场转变;服务模式由线下服务为主向线上线下结合转变。从本质上说，客户正在日趋回归到对投资理财专业性和金融服务综合化的根本要求上。 　　投资领域由单一向多元化转变。私人银行客户的投资领域由储蓄、固定收益类产品（含有类固收类的信托产品）及房地产投资，逐渐向二级市场、现金管理类、信托、PE/VC等多元领域拓展。根据调研，平均每位受访者覆盖近四个不同的投资领域; 可投资资产大于3000万元的高净值客户将股票、信托和房地产作为最主要的投资手段。 　　风险偏好由保守向可接受部分中高等风险转变。调研结果显示，68%的受访客户愿意承担一定风险，较此前有大幅增长。在经济新常态、财富管理及金融市场皆日趋成熟的大环境下，私人银行需要提升客户对于风险/回报的理性认识，引导客户管理激进的投资热情并进行理性投资，在低风险和高风险产品中找到合理平衡。 　　产品由标准化向定制化转变。可投资资产在600万元到3000 万元之间的客户最为关注的是产品收益率，一些流动性较好、产品收益相对高的标准化产品将能较好地满足这些客户的需求;而可投资资产大于3000万元的高净值客户对于资金流动率和综合收益率更为看重，因而倾向于选择可基于自己需求进行定制及组合配置的产品和服务。 　　投资需求由个体向家族综合服务转变。84%的受访客户已婚且育有子女，财富传承因而成为客户较为关注的一大领域。其中约21%的客户已经在进行财产继承安排，37%的客户尚未开始、但会在近期考虑财产继承安排事项，显示家族财富管理业务