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杭州精英在线系列课件 当前我国贸易环境变化及趋势分析 宋国青 北京大学国家发展研究院教授 一、2011年第一季度宏观经济形势 我们过去短期的宏观经济情况也是一个要谈的内容。 我先把一季度的情况，我自己的看法给大家报告一下。现在我们看到的大体情况是这样，就是1、2月份可能紧缩得很厉害，货币的增长率在猛紧。一个是贷款在紧，另外财政也是一个很紧的政策。财政存款的增长幅度很高，所以货币不良存款M2的增长也很低，一下子就跌到了2月份，或者是跌到16以下去了，变成了十五点几，那么按照这个算太紧了。 在3月中旬我们就有点担心，这个有点过度，刚说完这句话没过两个礼拜又发现特别的放了一把，3月份真的是放了不少，贷款稍微强了一点点，贷款强得不多，主要还是财政存款减了很多，财政支出可能扩大了一些，就是可能跟保障性住房的投资拨款有关系，还有其他的一些支出也增加了，所以财政存款一下子就减了很多，而且货币也增加了，这是3月份的一个大致情况。 生产方面1、2月份生产2月份跌得很厉害，3月份有一个反弹，所以现在的情况稍微有点点担心，有一点点偏强的担心。你刚刚担心它弱了，他就给你放了，你当担心他强了他就给你收回来，你比你想得一点也不慢，既然这样你就不用担心了。因为没事了，它现在反映倒是挺快了，虽然央行有时候说出来的话挺吓人的，说话跟下手还是不太一样，说话说了很多狠话，有一点一点不太对头的地方也就马上收手了，这个调整还是比较及时。当然在社会融资总量在这里边，讲了其他方面的，特别是债券公司增长得很多。所以我稍微担心这一块，但是有一个情况就是它没有指出这些指标的历史指数，也没有办法把这个指标说一个月、一个季度、一段时间的增长情况来说它到底多了多少，感觉上多了一点点，稍微紧那么一个月，最多两个月，不要太紧可能也就紧下来了。所以刚才看我们在预测里二季度弄到最高。去年基数比较低，主要是这个考虑，现在这个紧缩只要不是紧得特别厉害，稍微紧一点，按照这种程度上没有太大的问题。 二、贸易条件变化与顺差下降 下面我进入正题了，贸易条件变化与顺差下降。这个确实是一季度出了逆差，量不大，10亿美元，10亿美元放在现在中国经济里面就是牙缝里一点东西，不是什么大事，在这里就是因为在几年之前两年多以前，08年三季度顺差是超过一千亿美元，然后一下子成了负十，这个变得也是沧海桑田的感觉。就在08年上半年以前，实在看不出有什么招使得中国这个顺差就下去了，然后后来就下来了一个金融危机，然后下去了，下去了就再也不起来了，这话现在说的还早。 通胀这件事也是这样，蓝线是原始经济的顺差，就是三个月所加起来的季度数，红线是做了一个调整，这些也不是一个逆差是个顺差，但是顺差幅度就小多了，要是跟GDP比例比的话那就是微微一点点的顺差，其中也有含有经济比较景气的影响，其实我们刚才讲一季度不算景气，GDP的环比增长率统计上有，我自己算了也有8.7%，这样的环比也不算太高。这个东西应该说不是太景气，但是可能还有一点预期的问题了，预期的问题有一些存货可能会有一些增加，包括进口涨得很厉害，这个情况就是出现了一个进口多的比较厉害，按照一个比较景气的情况主要出来的，所以还是要按照一个逆差，还要提出一点景气因素的影响，应该说现在反正可以看到顺差在下降，绝对在下降，顺差占GDP的比例也在下降，但是具体下降的幅度可能没有持续上显示得这么快。 现在这几句话很多方面都提到了，就是我们从海关进出口价格指数的角度上来谈一谈，一季度进口额同比增长率是32.6%，看这个数它是扩大进口，第一感觉就是增值扩大进口，最后你看价格指数最后结果是扩大了花钱，买到的东西没有扩大，花的钱是扩大了，这个扩大进口方法还不如不扩大好，因为是扩大花钱，当然这个话也不能这样说，你不扩大价钱就掉下来了，中国肯定会有弹性，但是弹性到底有多大我们要另外估计了，我们现在就数据上来讲。 实际上现在实物量这个增长率大概只有一季度同比15.8%，15.8%这个对中国来说不高，过去从02年以来，实物量的同比增长率算是平均量有16.9，将近17%，现在只有15.8，状况都是涨，扩大进口实际进口量是下来了。 这是对中国而言，但是对全球其他经济这15.8可是很大一个数，石油根本就没有增加。年年增长15.8%怎么办？铁矿石同一时间弄，这些东西都是真正实实的东西，中国一年增长连续年增长16.9%，现在还有15.8%，按照这样一个速度增长，那这种全球资源的供给来说肯定是一个非常大的压力，所以扩大进口这个话，这个东西粮食也得放在里面慢慢长，铜、铁矿石也要慢慢采，不是你想扩大就扩大，所以这个东西还得有一点更多的考虑，得考虑到进口弹性的问题，总的来说我对很简单地说一个扩大与进口这个词，非常有想