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基于价值创造企业财务管理策略探析 　　摘要：本文首先对以企业价值最大化作为企业财务管理目标的合理性以及EVA作为衡量价值增值指标的优越性进行分析阐述；进而对当前企业财务管理中预算方面和现金流管理方面存在的问题进行剖析；最后基于价值增长提出了相应的财务管理策略。 　　关键词：EVA；价值创造；财务管理 　　中图分类号：F275　文献标识码：A　文章编号：1008-4428(2011)05-56-03 　　 　　一、企业财务管理目标的认定 　　 　　企业在开展经营活动、实施财务策略之前，首先要明确企业的财务管理目标，合理、正确的财务管理目标决定着财务管理的基本方向，指导企业向着正确的方向发展。一切财务管理活动都离不开价值判断、价值控制与绩效评价，财务管理的目标是通过实施正确的财务决策，充分考虑资金的机会成本和时间价值，同时平衡风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定和可持续发展的基础上，实现企业价值最大化。企业价值最大化目标为资产保值增值服务，权衡了各方的利益要求，有利于各利益主体积极性的提高，增强其对企业的关注度。另外，企业价值最大化考虑了企业的风险因素，有利于企业实现长远利益，以利于企业的可持续发展。因此，企业价值最大化是企业财务管理目标的最好表现形式，是各利益相关者利益的最佳体现。 　　而企业价值最大化的财务管理目标的实现需要以价值管理为手段，通过价值管理活动实现价值的最大化。价值管理(VBM)是以价值评估为基础、以价值增长为目的一种综合管理模式，其作为财务管理的重要方面，是实现财务管理目标的重要手段。而价值管理目标的实现还需要企业其他管理活动的支持，价值管理理论强调整体的观念，为实现企业整体价值的增加提供了指导和支持。 　　 　　二、EVA作为企业价值最大化的衡量指标的优越性 　　 　　财务管理提升企业价值，主要通过改善企业的内部运营情况和资本市场的财务状况等内部和外部的价值管理活动来实现。EVA是创造财富的真正关键所在(童盼，2004)。EVA(经济增加值)是指调整后的营业净利润扣除所有资产(权益资产和债务资产)经济价值的机会成本后的余额。它以创造股东价值为目标，是实现股东价值最大化的有效机制，同时体现了创造超越股东期望的价值的思想。而通过对EVA定义的了解可知，营业净利润的增加体现内部的价值管理活动的价值创造情况，所有资产的机会成本体现资本市场的价值创造情况。 　　 　　三、当前企业财务管理中存在的问题 　　 　　大多数企业虽然界定财务管理的目标是实现企业价值最大化，为企业创造更多的财富，但在实际运营和管理中往往为了追求短期的经济效益或者为了树立“良好”的公司形象，盲目扩大企业规模，盲目大做宣传，追求企业年度财务指标的结果，只顾短期的、眼前的利润，使得企业的财务目标和企业价值最大化产生背离。不注重有效利用有限的企业资源，实现收益最大化，不注重企业的研发、技术改造，不注重培养企业的核心竞争力等，使企业失去后续增长的能力和支持，降低企业的长期竞争力和适应能力。 　　由于预算关系到企业资源的整体配置，而现金流关系企业的发展的持续性，这两方面做得好坏，对企业财务目标的实现与否有重大影响，因此本文主要对以下两方面进行分析： 　　 　　(一)预算管理方面 　　企业的预算是指企业对未来整体经营规划的总体安排。是企业内部管理的一种手段和制度，其主要功能是帮助管理者进行计划、协调、控制和业绩评价。预算做的好坏对资产的利用效率、资源的合理配置以及企业财务管理目标的实现与否产生重要影响。然而，目前企业财务管理还存在以下几方面的问题：(1)预算目标定位的不切实际性和短视性。部分企业在制定预算目标时，不切合公司的具体情况，并且对公司各个阶段都一视同仁，实施固定预算，而不是根据企业的实际情况加以适当的调整。实施弹性预算，这样将限制有更好的获利项目的发展，并造成某些部门的浪费现象，不能很好地配置企业资源。另外，预算只关注短期目标而不注重长期目标的实现，不利于企业的长期可持续发展。(2)预算编制内容的不全面性。预算往往被认为是用来控制费用支出的，企业通常只编制有关的费用预算，而预算的功能不仅对费用支出提供指导，还对资本支出，企业整体的资产负债状况、损益状况和现金流量等状况提供指导，然而这些方面常常被大多数企业忽视。(3)预算绩效考核、评价的指标体系结构的单一性。预算的实现程度主要通过资产利润率、销售利润率、经济增加值等财务指标来体现和衡量，不能全面地反映企业的价值目标，并且容易使管理者为达到预算目标而采用盈余管理等手段。 　　 　　(二)现金流管理方面 　　现金流是企业发展的血液，体现企业资产的流动性、未来发展的内在潜力和理财水平，是企业财务运作的润滑剂，是企业价值的决定因素。然而，由于会计账簿记录中使用权