《金融数学》课件6债券和股票.ppt

* 如何衡量单个证券的系统性风险？ 证券k的 ?系数被定义为 ?kp 是证券k的收益率与市场组合的收益率之间的协方差。 ?p 是市场组合的系统性风险。 ?k 是证券k的风险，包括系统性风险和非系统性风险。 ? 是证券k的收益率与市场组合的收益率的相关系数。 * 关于β系数的讨论： ?k = 0：证券 k 的系统性风险为零。 ?k = 1：证券 k 的系统性风险与市场组合相同。 0 ?k 1：证券k的系统性风险低于市场组合。 ?k 1：证券k的系统性风险超过了市场组合。 * 证券的期望收益率：资本资产定价模型（CAPM） rf 表示无风险利率 rp 表示市场组合的收益率 E(rp)– rf 是对系统性风险的一种补偿。 证券k的风险溢价为?k[E(rp)– rf]。 再加上无风险利率rf，即得证券k的期望收益率为 * 应计息票收入可以有两种计算方法： 按复利计算（如果期末的利息收入为rF, 则期初的本金应为 rF/i ） 按单利近似计算 (rF) t = t rF * 债券的帐面值可按下述三种方法计算： 理论方法：按复利精确计算 半理论方法：将应计息票收入按单利近似计算 实践方法：用单利近似计算 * 例：债券的面值为1000元，年息票率为6%，每年末支付一次利息，期限为3年，到期