2012年四川广安爱众股份有限公司信用评级报告.PDFVIP

穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 2012 年四川广安爱众股份有限公司信用评级报告 评 级 主 体 四川广安爱众股份有限公司 基本观点 主体信用等级 A+ 中诚信国际评定2012 年四川广安爱众股份有限公司（以下简 称“广安爱众”或“公司”）的主体信用等级为 A+ ，评级展望为 评 级 展 望 稳定 稳定。 中诚信国际肯定了公司在广安市电力生产输配、天然气供应 概况数据 和水务行业的优势地位，所获得的政策支持以及畅通的融资渠道 等正面因素。中诚信国际同时关注广安市经济发展、公司跨行业 广安爱众 2008 2009 2010 2011.6 跨区域的发展计划、公司债务规模上升以及我国进入加息通道等 总资产（亿元） 13.69 14.44 31.05 31.93 因素对公司信用水平的影响。 所有者权益(含少数股东权益) （亿元） 4.47 4.94 11.51 11.52 总负债（亿元） 9.22 9.49 19.54 20.41 优 势 总债务（亿元） 6.28 6.30 13.34 14.63 公司所在的广安市具有较显著的区域优势，获得较多政策支 营业总收入(亿元) 5.70 6.15 7.57 4.37 持。广安市位于四川盆地东部，是成渝经济圈的重要组成部分。 EBIT(亿元) 0.96 1.06 1.15 0.53 广安市正日益成为成、渝的后方工业基地，成渝经济圈对广安 EBITDA （亿元） 1.55 1.69 1.80 1.28 市经济的带动作用也将日益增强，逐步从“川东门户”发展成 经营活动净现金流（亿元） 1.32 1.25 1.15 1.03 为“川东枢纽”。随着成渝经济圈建设的加速，预计国家将会 营业毛利率(%) 37.99 39.58 37.40 30.94 给予广安市更大力度的政策支持。 EBITDA/营业总收入(%) 27.11 27.47 23.75 29.35 公司的电力生产输配、供气以及供水等业务在广安市均处于行 总资产收益率(%) 7.02 7.36 5.06 -- 业优势地位。广安爱众是广安市公用事业的主要运营平台，在 资产负债率(%) 67.37 65.76 62.93 63.92 广安市的电力生产输配、供气和供水行业具有较高的市场占有 总资本化比率(%) 58.42 56.01 53.68 55.94 率，处于优势地位。 总债务/EBITDA(X) 4.06 3.73 7.42 -- 公司作为全方位的公用事业运营商，具有一定的经营模式优 EBITDA 利息倍数(X) 3.32 4.48 4.91 3.74 势。水、电、气等公用事业具有客户对象基本相同、业务模式 注：1. 公司财务报表根据新会计准则编制，2011 年上半年财务报表未经审 相似和业绩稳定等共同特点。公司水、电、气供应网络完整， 计；2. 本报告中公司财务性利息支出以财务费用替代，利息支出的计算不 营销网络健全。 包含资本化利息。 畅通的融资渠道。截至 2011 年 6 月末，公司共获得各银行综