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财务会计课件 第四章 流动资产管理 流动资金有一个不断投入和收回的循环过程，这一过程没有终止的日期，难以直接评价其投资报酬率，因此，流动资金投资评价的基本方法是以最低的成本满足生产经营周转的需要。 学习目标 现金和有价证券管理，包括现金持有动机、最佳现金余额的确定方法； 应收账款管理，包括应收账款成本、信用政策； 存货管理，包括存货的成本、经济批量。 A公司是一个商业企业，由于目前的信用政策过于严厉，不利于扩大销售，且收帐费用较高，该公司正在研究修改现行的政策。现有甲和乙两个放宽信用政策的备选方案，有关数据如上表。已知A公司销售毛利率为20％，存货周转天数始终保持60天不变，若投资要求的最低报酬率为15％。坏帐损失率是指坏帐损失占销售额的百分比。不考虑所得税的影响。通过计算回答：应否改变现行的收帐政策？若改变，应选择甲方案还是乙方案？ 3、储存成本——企业为持有存货而发生的费用。一定时期内的储存成本总额等于该期内平均存货量与单位储存成本之积。 4、缺货成本——因存货不足而给企业造成的损失。 三、存货管理技术 1、EOQ法 EOQ是经济批量的简称，是决定定货量最常用的方式，以存货成本最小化来决定公司订购的数量。 基本模型： 该模型有以下假设: 不允许缺货； 不存在数量折扣； 一次到货； 存货需求量连续均匀。 例:某企业对某种原料的年需求量为9000件,每次订货变动成本为1000元,平均每天每件原料的储存成本为0.2元,求每次订货批量. * * 4.1 现金和有价证券管理 （一）持有动机 交易动机 预防动机 投机动机 现金管理目标：在资产流动性和盈利能力之间作出抉择，以获取最大的长期利润。 （二）最佳现金余额的确定 1、现金的成本构成 持有成本——企业因保留一定现金余额而增加的管理费用及丧失的再投资收益。其中：管理费用是固定成本；再投资收益是机会成本，现金持有量越大，机会成本越高。 交易成本——现金同有价证券之间相互转换的成本，如委托买卖佣金、委托手续费、证券过户费、实物交割手续费等。现金持有量越少，证券变现的次数越多，相应的转换成本就越大。 短缺成本——在现金持有量不足而又无法及时通过有价证券变现加以补充而给企业造成的损失。短缺成本随现金持有量增加而下降。 方法一：存货模式（BAT模型） 原理：只考虑持有机会成本和转换成本，不考虑短缺成本。 即：现金管理总成本=持有机会成本+转换成本 计算公式： 例：某公司期初的现金余额为600万，如果每星期现金流入量为200万，现金流出量为500万，这说明该公司每周净流出300万，刚好在第二周现金用完。此时公司必须借钱或出售证券来补充现金，如果第三周又补充到600万，则该企业平均现金余额为300万；若将期初现金定为900万，则平均现金余额为450万，公司可以等到第四周才开始补充现金。 所以：该公司年现金需求量=300×52=15600万，如果每次的交易成本=9000元，企业的必要报酬率为12%时，可以求出最合适的现金余额： 方法二：随机模式（Miller—Orr模型） 计算公式 其中： i有价证券日利率；b为每次固定转换成本； δ为现金余额每日标准差； R最优现金返回线；H现金控制上限；L现金控制下限。 例：假定某公司有价证券年利率为9%，每次固定转换成本为50元，公司认为任何时候银行活期存款及现金余额不能低于1000元，又根据以往经验测算出现金余额波动的标准差为800元。 要求：计算最优现金返回线和现金控制上限。 计算： 依据题意得，有价证券的日利息率为 i=9%÷360=0.025%；现金存量下限为L=1000元；b=50元。 根据现金返回线公式得， 结论：公司的现金持有量应维持在5579元左右，不超过14737元，不低于1000元。 4.2 应收账款管理 一、应收账款的功能与成本 （一）功能 1.促销； 2.减少存货。 （二）应收账款管理相关成本 机会成本——资金投放在应收账款上的所丧失的其他收入。即 应收账款应计利息=应收账款占用资金×资金成本率 应收账款占用资金=应收账款平均余额×变动成本率 应收账款平均余额=日赊销额×平均收现期 管理成本——资信调查费用、应收账款账簿记录费用、收账费用。 坏账成本——一般与应收账款发生的数量呈正比。 二、应收账款政策（信用政策） （一）信用标准 ：企业同意向顾客提供商业信用而提出的要求。 影响因素：同行业竞争对手情况；企业承担违约风险的能力；客户的资信程度（信用品质、偿债能力、资本、抵押品、经济状况） 信用标准的确立：设定信用等级的评价标准；确定客户拒付账款的