工程经济学第二节资金时间价值.ppt

[例2-1]某人年初借本金1000元,一年后付息60元. 这笔借款的年利率=(60/1000) ×100% =6% [例2-2]某人以单利方式借入1000元,年利率6%,三年末偿还,计算各年利息和本利和. [例2-3]某人以复利方式借入1000元,年利率6%,三年末偿还,计算各年利息和本利和. 现值：是指某一特定时间序列起点的现金流量 终值，是指某一特定时间序列终点的现金流量 年金，是指发生在某一特定时间序列各计算期末（不包括零期）并且金额大小相等的现金流量 折现：是指把未来某个时点上的现金流量按照某一确定的利率计算到该时间序列起点的现金流量的过程。 等值，在同一时间序列中，不同时点上的两笔或两笔以上的现金流量，按照一定的利率和计息方式，折现到某一时点的现金流量是相等的，则称这两笔或两笔以上的现金流量是等值的。 基本公式 一次支付类型 （1）复利终值公式（一次支付终值公式、整付本利和公式） （2）复利现值公式 （一次支付现值公式） 1 2 3 4 …… n F P A …… 等额分付类型 （1）等额分付终值公式（等额年金终值公式 （2）等额分付偿债基金公式（等额存储偿债基金公式） 等额分付类型 （3）等额分付现值公式 （4）等额分付资本回收公式 （A/P，i，n）=（A/F，i，n）+i 推导： 第二章 现金流量与资金时间价值 (2)复利计算公式使用注意事项 1）本期末即等于下期初 2）P是在第一计息期开始时（0期）发生 3）F发生在考察期期末，即n期末 4）各期的等额支付A，发生在各期期末 5）P发生在系列A的前一期 6）系列的最后一个A是与F同时发生 7）PG发生在第一个G的前两期； A1发生在第一个G的前一期 第二章 现金流量与资金时间价值 （四 ）名义利率与实际利率 1. 名义利率 r是指计息周期利率i乘以一个利率周期期内的计息周期数m所得的利率周期利率，即r=i×m 年利率为12％，每年计息12次——12％为名义利率，实际相当于月利率为1％。 第二章 现金流量与资金时间价值 （四）名义利率与实际利率 2. 实际利率 年利率为12％，每年计息1次——12％为实际利率 第二章 现金流量与资金时间价值 设：P—年初本金， F—年末本利和， L—年内产生的利息， r—名义利率， i—实际利率， m—在一年中的计息次数。 则：单位计息周期的利率为r/m， 年末本利和为 在一年内产生的利息为 据利率定义，得 第二章 现金流量与资金时间价值 （四）名义利率与实际利率 现设年名义利率r=10%，则年、半年、季、月、日的年实际利率如表 第二章 现金流量与资金时间价值 10.52% 0.0274% 365 日 10.47% 0.833% 12 月 10.38% 2.5% 4 季 10.25% 5% 2 半年 10% 10% 1 年 10% 年实际利率(ieff) 计息期利率(i=r/m) 年计息次数(m) 计息期 年名义利率(r) （四）名义利率与实际利率 从上表可以看出，每年计息期m越多，ieff与r相差越大。所以， 在进行分析计算时，对名义利率一般有两种处理方法 (1)将其换算为实际利率后，再进行计算 (2)直接按单位计息周期利率来计算，但计息期数要作相应调整。 第二章 现金流量与资金时间价值 （四）名义利率与实际利率 3.连续复利 计息周期无限缩短（即计息次数m→∞）时得实际利率 第二章 现金流量与资金时间价值 P FP A 0 1 2 3 4 5 6 7 …… n …… 基本公式相互关系示意图 第二章 现金流量与资金时间价值 §2-3 等值计算与应用 一、等值计算 一次支付现值因子 [例2-5]某人希望5年末得到100000元资金,年利率i=6%,复利计息,现在他必须一次性存款多少元? 解] P=F(1+i) -5 = 100000×(1+0.06) -5 =74725.57(元) 注意:正确选取折现率 注意现金流量的分布情况 第二章 现金流量与资金时间价值 §2-2 资金的时间价值 3. 多次支付的情形 等额 At=A=常数 等差 At=A1+(t-1)G 等比 At=A1(1