第三部分高速增长的信贷跟投资.docVIP

PAGE PAGE 2 投资物价再度升温 汇率股价攀高震荡 此文节选自交通银行发展研究部《中国宏观经济金融：2007年回顾与2008年展望》研究报告，内容略有删节。文章发表在《中国证券报》2007年12月18日B08版。 ——中国宏观经济金融形势分析：2007-2008 交通银行发展研究部 一、明年固定资产投资将再度升温 （一）当前固定资产投资值得关注的几个特点 今年以来，我国固定资产投资呈现以下几个值得关注的特点： 一是固定资产投资增速同比有所回落。1-10月，我国城镇固定资产投资完成88953亿元，增长26.9%，增速同比回落1.3个百分点（见图1），但1月份以来投资同比增速逐月上升，10份当月城镇固定资产投资同比增速达30.7%，反弹压力仍然存在。 图1 固定资产投资同比增长率 资料来源：国家统计局 二是地方项目投资增幅明显快于中央项目。2001年到2007年10月，地方项目占固定资产投资的比例由不到80%上升到90%以上，相应地，中央项目由20%左右下降到不足10%（见图2）；从投资同比增幅看，地方项目也明显快于中央项目。2007年前10个月，地方和中央项目投资增幅同比分别为28.6%和13.8%，去年同期分别为26.5%和29.6%。这表明，在宏观调控措施密集出台的背景下，地方项目投资对政策敏感性明显低于中央项目。 图2 固定资产投资隶属关系构成（%） 资