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第七章 投资决策原理 现金至上 投资项目的得失成败均以现金来衡量，而不是用会计数字衡量。只有现金与投资者有关。 分析现金流量 投资项目现金流量的构成 初始现金流量 营业现金流量 终结现金流量 分析现金流量 初始现金流量 固定资产投资 流动资产投资 其他费用（如开办费） 分析现金流量 营业现金流量 产品或服务销售收入 各项营业现金支出 税金支出 年净现金流量=年销售收入-付现成本 -税金支出 分析现金流量 终结现金流量 投资项目终结时发生的固定资产变价收入，投资时垫支的流动资金的收回，停止使用的土地的变价收入，各种清理费用支出。 分析现金流量 分析现金流量时要注意如下两个原则： 实际现金流原则 相关/不相关原则—增量或差异现金流 相关/不相关原则 现金流量增量 要考虑一个投资项目对企业整体现金流入量的影响，即该项目能使企业总体现金流入量增加多少。 项目的CF = 公司的增量CF = 公司（采纳该项目）的CF - 公司（公司拒绝该项目）的CF 相关/不相关原则 例：是否采纳乘火车上班这一项目。 开车上班的月费用：保险费用 120元 公寓停车费 150元 上班停车费 90元