供应重压之下郑糖逐级下跌.DOCVIP

第 PAGE 1 页 资金大量流入 反弹行情可期 ————郑棉9月行情回顾及10月展望 九月份行情简述 郑棉805合约走势情况 郑州棉花九月上旬走出探底回落快速反弹的行情，下旬则演变成窄幅震荡的格局，成交渐趋活跃，主力合约0805基本在（14400-15300）区间震荡，最大波幅830 元/吨，波动幅度收窄现象明显。主力合约CF805月底报收14420元/吨，较上月末跌495 元/吨，跌幅3.32%。 美绵主力合约走势情况 九月美国棉花大幅上仰，一路高歌猛进，跟国内棉花形成鲜明对比。当前棉花走势在很大程度上受到竞争作物小麦、大豆、玉米的影响，粮食作物为争夺?2008年的播种面积纷纷大幅上扬，其价格优势已经远远超过棉花，棉花不得不奋起直追。2007年棉花种植面积已经减少?28％，明年可能继续减少?100－200?万英亩。美国农业部预测?2007－08年美国的棉花种植面积在?1106?万英亩。， 国内现货市场棉花指数 进入九月份，由于新棉提前上市和国储棉抛售，对棉花市场形成一定冲击，国内棉花328指数一路下滑，从九月初的14267/吨降到目前的13087/吨，下跌1180元/吨，跌幅8.3%。 美国投资基金持仓状况 九月分CFTC公布的基金持仓头寸可以看出，基金净持仓一直处于多头部位，且有稳步放大的趋势，从月初的31718手增加到43414手，说明基金对棉花的前景保持乐观。 四、郑商所库存情况 从图中可以看出，随着本年度棉花接近尾声，棉花库存在不断减少，但随着新棉的上市，可以预期库存会不断增加放大。 基本面供求分析 1）国际市场分析： 1、国际棉花咨询委员会(ICAC)在9月初的月度报告显示，2007/08年度全球棉花产量将下降，而受中国大陆消费增长的拉动，全球消费量会增长3%，超过供应160万吨 　　国际棉花咨询委员会(ICAC)在9月份月度报告中称，2007/08年度亚洲棉花产量预估将增长至1490万吨，占全球总量的59%。印度和巴基斯坦因种植面积与单产的增加而成为亚洲产量增加的主要原因。世界其他地区的产量连续三个年度下滑，为1050万吨。因此，本年度全球总产预计会轻微下滑为2540万吨，2006年度为2600万吨。 　　ICAC表示，全球消费量预估为2700万吨，料超过供应160万吨。新年度亚洲棉花消费量会创纪录地增长到2030万吨，占全球消费量的75%。受中国大陆消费增长的拉动，全球消费量会增长3%。 　　2007/08年度，全球贸易量会反弹8%，达到890万吨，这主要是由于中国进口预计为340万吨。美国、印度和巴西本年度的出口量会增加，但乌兹别克、非洲法郎区和澳大利亚的出口会下降。ICAC预计，本年度Cotlook?A指数平均价格为68美分/磅，高于2006/07年度的59.15美分。  2、美国农业部9月中旬对2007/08年度的棉花的最新预测报告，总体上对国际棉花期货市场的影响是中性。 　　（1）由于美国、印度等国家的棉花产量预增，使全球棉花产量比8月份预计大幅增加27.6吨 　　据美国农业部9月12日发布的全球棉花供需预测月报，2007/08年度全球棉花产量将达到2551.4万吨，较8月份预测调增27.6万吨。全球消费总计2782万吨，仅调减0.1万吨。即全球产量和消费差距231万吨。产量调升的主要是印度、美国和巴基斯坦，预计印度产量将达到511.7万吨，上月预计为500.8万吨，即增加10.9万吨；美国调增10.1万吨，至387.8万吨。巴基斯坦本年度产量有望达到239.5万吨，调增13.1万吨。巴西预期达到148.1万吨，较上月增加13.1万吨。另外调整最大的是西非棉产量，预计布基纳法索等国产量将有所减少。中国产量将于上年度的707.6万吨持平。 　　（2）USDA9月份最新的预测报告显示，2007/08年度全球棉花期棉库存低于2006/2007年度，对期棉起了支撑作用。　　据美国农业部9月12日发布的全球棉花供需预测月报，2007/08年度全球棉花期棉库存为1122.6万吨，低于2006/2007年度的棉花期棉库存1236.6万吨。同时Cotlook在9月下旬最新预计2007/08年度全球期末库存1334万吨，较上月的1289万吨有所下调。利好数据短期给予期价支撑。 　　（3）USDA9月份最新的预测报告显示，中国的消费、进口和期末库存数据都大幅降低，特别是期末库存为近五个年度的低点，全球的消费略有降低，而库存小幅增加 。　　USDA预计本年度中国消费1164.8万吨，较上月减少10.9万吨。印度和巴基斯坦将消费增加。进口量调整最大的是中国，预计中国进口326.6万