在供需弱平衡中寻找超预期.PDFVIP

行业研究.研究报告 2011 年 12 月 15 日 湘财证券研究所 建材行业 水泥行业 2012 年度策略报告 在供需“弱平衡”中寻找超预期 相关研究： 投资要点：  2012 水泥行业供需处于弱平衡，需求增量略大于供给增量。 水泥行业2011年中期策略： 《供需格局 我们预计2012 年水泥行业净新增水泥产能约1.6 亿吨，新增需求约1.9 亿吨， 更好，梅开二度可期》，2011-06-10； 可以看到，行业处于供需弱平衡。虽然2012 年需求增速 （9%）有一定程度的 下滑，但是在水泥投资也在下滑的情况下，需求增量仍然是略大于供给增量。 在此格局之下，我们认为 2012 年政府对于我国宏观经济下滑的忍耐度是有限 的，而投资是政府拉动经济最主要的措施。因此，我们预计