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2011 年 11 月 06 日 碧 水 源 (300070 .SZ) 其它专用设备行业 评级：买入 维持评级 公司点评 邬煜 赵乾明 联系人 分析师 SAC 执业编号：S1130511030017 (8621 (8621 wuyu@ zhaoqm@ 获环保部认可，有助于进一步市场拓展 事件：关于同意碧水源开展国家环境保护膜生物反应器与污水资源化工程技术中心建设的通知  近期，环保部发函，同意以公司为依托单位，建设“国家环境保护膜生物反应器与污水资源化工程技术中 心”，并且抄送各省、自治区、直辖市环境保护厅（局），新疆生产建设兵团环境保护局。  据悉，公司报送的《国家环境保护膜生物反应器与污水资源化工程技术中心建设可行性研究报告》已被环保 部收悉，并且经审核，该工程技术中心建设符合环保部环保科技和环保产业发展需求及工程技术中心管理 办法的有关规定。  中心主要任务：立足我国膜生物反应器技术开发、产业化和污水资源化领域，开展膜生物反应器领域技术、 产业、管理和咨询等方面的创新和服务；对具有市场价值的重要科研成果进行工程化开发的系统集成，推 进其产业化；建立环境保护新技术试点工程或示范工程，发挥对行业的技术扩散、辐射作用；推进产学研 合作，促进环保产业发展，引领行业技术进步，开展国际环保交流与合作，培养和造就优秀环保人才队 伍；为政府、行业和社会提供技术、信息和咨询服务。  中心建设期 2 年，环保部要求公司按照《可研报告》中提出的建设内容和建设目标，抓紧落实资金投入，关 注和跟踪膜生物反应器和污水资源化领域技术发展动态，建立健全组织机构和内部规章制度，加强与国内 外同行的交流与协作，按期完成中心的各项建设任务，并按要求向环保部提交《工程技术中心建设情况年 度报告》，及时报告建设期间的重大事项。 我们的点评与分析 获环保部认可，有助于进一步市场拓展  本次环保部同意公司建设“国家环境保护膜生物反应器与污水资源化工程技术中心”，我们认为这表明了环保 部对于公司膜技术的认可，也体现了公司作为国内膜产业领军企业的行业地位，也为未来公司进一步市场拓展 奠定了良好的基础。  在中心的主要任务中，明确提出了对于具有市场价值的重要科研成果进行工程化开发的系统集成，并推进其 产业化，以及建立环保新技术试点工程或示范工程，发挥对行业的技术扩散和辐射作用。因此我们认为中 心的定位不仅是技术研发，而是将技术和市场良好的整合，从而加速膜技术在未来水处理中的应用，这也 完全符合公司的发展战略，有助于公司未来进一步市场拓展。 市场影响力增强，继续跨区域扩张可期  本次环保部同意公司建设“中心”，并且抄送全国，我们认为这将增强公司的市场影响力和知名度，并且有望 在污水处理提标改造的大趋势下获得先机，同时中心的主要任务也明确了要为政府、行业和社会提供技术、信 息和资源服务，这也有利于公司获得客户的认可，建立合作关系，有助于进一步跨区域扩张。  截至目前，公司的发展历程也在不断验证当初我们对于公司的判断：以资本带项目、以项目带产品、跨区域扩 张可复制。碧水源以自身膜技术为核心，扎根于膜法水处理这一新兴产业内，利用 MBR 市政污水处理快速普 及的机遇，沿着产业链横向和纵向进行稳步扩张。 - 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 用使司公限有理管金基富添汇供仅告报此 此报告仅供汇添富基金管理有限公司使用 公司点评  短期：公司仍扎根于 MBR 市政污水处理工程领域，向客户提供从设计、设备到工程施工的一体化成套服 务，在重点流域重点城