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财务管理章节练习题 第4章 一、单项选择题 1、筹资决策时需要考虑的一个首要问题是（　　）。 A、资金成本 B、资金期限 C、偿还方式 D、财务风险 答案:A 解析:资金成本并不是企业筹资决策中所要考虑的惟一因素。企业筹资还要考虑财务风险、资金期限、偿还方式、限制条件等。但资金成本作为一项重要的因素，直接关系到企业的经济效益，是筹资决策时需要考虑的一个首要问题。 2、下列各项中，属于约束性固定成本的是（　　）。 A、折旧费 B、广告费 C、研究与开发费 D、职工培训费 答案:A 解析:约束性固定成本是企业为维持一定的业务量所必须负担的最低成本。厂房、机器设备折旧费、长期租赁费等都属于这类成本。 3、某公司的经营杠杆系数为1.8，财务杠杆系数为1.5，则该公司销售额每增长1倍，就会造成每股收益增加（　　）倍。 A、1.2 B、1.5 C、0.3 D、2.7 答案:D 解析:复合杠杆系数＝经营杠杆系数×财务杠杆系数＝1.8×1.5＝2.7，同时复合杠杆系数＝每股收益变动率/销售额变动率，所以每股收益增加＝2.7×1＝2.7倍。 4、某公司发行面值为1000元的债券，票面利率为10％，偿还期限为3年，发行费率为4％，若该公司的所得税率为30％，该债券的发行价为900元，则债券资金成本为（　　）。 A、7.78％ B、8.1％ C、7.29％ D、8.5％ 答案:B 解析:债券资金成本＝1000 ×10%×(1-30%)/900(1-4%)×100%＝8.1％。 5、甲公司2004年销售额为8000元，2005年预计销售额为10000元，2004年息税前利润为1000元，2005年预计息税前利润为1800元，则该公司2005年经营杠杆系数为（　　）。 A、1.5 B、2.0 C、2.5 D、3.2 答案:D 解析:经营杠杆系数＝息税前利润增长率/销售额增长率=(1800-1000)/1000/(10000-8000)/8000=0.8/0.25=3.2 6、当预计的息税前利润小于每股利润无差别点时，运用（　　）筹资较为有利。 A、负债 B、权益 C、负债或权益均可 D、无法确定 答案:B 解析:当预计的息税前利润小于每股利润无差别点时，运用权益筹资较为有利。 7、某企业发行新股，筹资费率为股票市价的10％，已知每股市价为30元，本年每股股利3元，股利的固定年增长率为4％，则发行新股的资金成本为（　　）。 A、10％ B、14％ C、10.56 D、15.56 答案:D 解析:发行新股的资金成本＝3×(1+4%)/30×(1-10%)+4 ＝15.56％。 8、一般情况下，在各种资金来源中，（　　）的资金成本最高。 A、长期借款 B、债券 C、普通股 D、留存收益 答案:C 解析:一般情况下，在各种资金来源中，普通股的成本最高。 9、企业在进行追加筹资决策时，应使用（　　）。 A、机会成本 B、个别资金成本 C、综合资金成本 D、边际资金成本 答案:D 解析:进行追加筹资时，应使用边际资金成本，分析不同筹资额相应的资金成本。 10、如果企业长期借款、长期债券和普通股的比例为2︰3︰5，企业发行债券在300000万元以内，其资金成本即维持在12％。则筹资突破点为（　　）万元。 A、300000 B、1500000 C、1000000 D、600000 答案:C 解析:筹资突破点＝300000/30％＝1000000（万元） 11、某公司年营业收入为500万元，变动成本率为40％，经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为2。如果固定成本增加50万元，那么，总杠杆系数将变为（　　）。 A、2.4 B、3 C、6 D、8 答案:C 解析:M＝500×（1－40％）＝300，DOL＝300/（300－a）＝1.5，a＝100EBIT＝300－100＝200，DFL＝200/（200－I）＝2，I＝100当a＝150，DOL＝300/（300－150）＝2，DFL＝150/（150－100）＝3，DCL＝2×3＝6。 12、下列有关资金结构的说法中错误的是（　　）。 A、资金结构是企业筹资决策的核心问题 B、资金结构问题总的来说就是负债资金的比例问题 C、企业资产结构会以多种方式影响企业的资金结构 D、利率水平的变动趋势不会影响企业的资金结构 答案:D 解析:利率水平的变动趋势也会影响到企业的资金结构。如果财务管理人员认为利息率暂时较低，但不久的将来有可能上升的话，便会大量发行长期债券，从而在若干年内把利率固定在较低水平上。 13、希望公司准备发行普通股，预计第一年股利率为13％，筹资费率为5％，普通股成本为25％，则股利年增长率为（　　）。