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12 在均值方差偏好下的组合选择金融经济学(王江),最全面的,最重要的内容
第12章 在均值-方差偏好下的投资组合选择 * 组合选择 ●前面四章（8-11章）：一般偏好、收益分布下的组合选择的一般结论，揭示一些经济原理，尚不具备可操作性。 ●本章：Markowitz,Portfolio Theory ●偏好只与未来收益分布的均值方差有关 * §12.1 均值-方差偏好 * * 变量定义 ●证券收益率 ●均值向量 ●组合权重 ●组合收益率 ●协方差阵 ●组合均值 ●组合方差 ●1期的收支 * ●均值-方差组合优化问题 * 均值-方差前沿组合 ●定理12.4：任何一个有均值方差偏好的参与者的最优组合是一个MVF组合。 * 两个特殊组合 * §12.3 均值方差前沿组合的性质 ●推理12.1：MVF可由任意两个MVF组合而成。 ●推理12.2：MVF组合的任意组合也是MVF组合。 ●定理12.6：M-V偏好下两基金分选成立。 ●定理12.5：任何MVF组合可由 两个 MVF组合组合而成。 ●定理12.7：MVF组合位于RN中的一条直线上 * 均值方差有效组合 * MVE组合、MVP * MVP的性质 * MVF组合的性质 * 定理12.10证明 * §12.4 存在无风险资产的情形 * 存在无风险资产的MVF ●定理12.11：当存在无风险证券时，MVF可由无风险证券和切点组合组合而成。 * Sharpe比 * 资本市场线 ●切点组合的Sharpe比最大。 ●CML（Capital Market Line）:CML给出所有M-V偏好参与者的最优组合。 ●切点组合：过无风险收益的直线与风险证券组合MVF双曲线的切点。 * 切点组合、CML、Sharpe比 * 风险证券与切点组合 * 定理12.13证明 * Beta ●在M-V偏好下，只持有MVE即CML上的组合 ●风险由相对于切点组合的Beta度量。 ●风险溢价与Beta成正比。 *
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