稳定快速增长的美国经济pdf13.pdfVIP

中国社会科学院世界经济与政治研究所网站/ 制作 稳定快速增长的美国经济 肖炼、董晶、林杨 一、概 述 回顾 2004 年，美国经济在能源价格大幅上涨、财政赤字和经常项目赤字高涨、联邦基 金利率不断上调的条件下，依然保持了高速增长，全年实际 GDP 增长 4.2% ，设备和软件 投资、居民住宅投资、联邦政府国防支出和耐用消费品支出保持了较快增长，劳动就业形势 不断好转，通货膨胀率维持在较低水平。在 2004 年我们曾经预测，美国经济 2005 年将继 续保持高速增长，实际 GDP 增长率将超过 2004 年 3.0%的水平，同时将超过 3.1%的长期 潜在水平，接近 4.0% 。这一预测与美国经济在2004 年的表现基本吻合，只是实际情况比 我们的预测更为乐观。 从 2003 年第二季度以来，美国经济实际 GDP 增长率已经连续 9 个季度超过 3%，美 国经济步入了稳定快速增长的扩张期。面对高居不下的油价和不断上升的利率水平，2005 年美国经济继续稳定而强劲增长，一、二季度经济增长率分别达到 3.8%和 3.3% 。经济增 长的主要动力来自于个人消费支出、设备和软件投资以及居民住宅投资。就业形势持续好转， 新增就业人数保持在较高水平，失业率持续下降。通货膨胀率基本保持稳定，处于一个较低 水平。 2005 年上半年美国经济的总体特征表现为：一是，私人消费支出作为美国经济增长的 主要动力继续快速增长，能源价格大幅上涨尚未对私人消费支出产生抑制作用。二是，美国 企业继续保持对设备和软件的旺盛投资，企业盈利情况较好，利率成本上升尚未对美国企业 的现金流平衡产生实质性损害，充足的现金流保证了美国公司拥有足够的投资能力。存货投 资大幅下降。居民住宅投资依然保持快速增长。三是，劳动力市场继续稳步回升，新增就业 人数保持大幅增长，失业率稳步下降。四是，劳动生产率增速出现放缓的趋势，通货膨胀率 保持在较低水平。五是，经常项目赤字依然处于较高水平，但是出现了下降苗头。六是，美 国政府削减财政赤字的努力取得了一定成效。七是，美联储以“保证经济最大程度可持续增 长，预先遏制通货膨胀”为目标，继续遵循循序渐进的原则提高联邦基金利率，以将利率水 平调整到一个适度的水平。但是，能源成本的不断上升以及国际金融市场可能发生的动荡仍 然是美国经济继续快速扩张的潜在威胁。总而言之，2005 年美国经济表现良好，2006 年美 1 中国社会科学院世界经济与政治研究所网站/ 制作 国经济增长前景谨慎看好，经济将继续保持高速增长，实际 GDP 增长率将位于 3.0%-4.0% 这个区间。 图1 1999-2005年美国实际GDP增长率（经过季节调整，按年率计算的季度数据） ） 8 7.3 7.2 % （ 7 6.4 6 4.8 5 3.4 3.7 4.3 4 3.8 4 2.7 3 3.4 2.1 1.6 2.4 1.7 3.6 3.5 3.3 3.3 2 1.2 2.2 1 1.0 -0.5 -0.5 -1.4 0.2 0 1999(Ⅰ) (Ⅳ) (Ⅲ) (Ⅱ) 2002(Ⅰ) (Ⅳ) (Ⅲ) (Ⅱ) 2005(Ⅰ) -1 -2