金融学第五章节 股票跟债券定价.pptVIP

股票与债券定价 教师：林永明 一、资产价值含义与基本定价方法 1、资产价值类型的含义 资产价值类型是指资产价值质的规定性，即资产的价值内涵，是资产价值形式的具体化。 资产价值类型 市场价值 市场以外的价值 在用价值 投资价值 持续经营价值 清算价格 保险价值 课税价值 2、资产定价的基本方法 成本法、市场法、收益法 （1）收益法/收益现值法/收益还原法 估算预测企业或其他资产综合体在未来特定时间内的预期收益，选择合适的折现率，将其还原为当前的资本额或投资额 对股票债券等金融资产的定价也可以采用收益法 （2）比较法/市场比较法 通过将评估对象与类似的企业、企业所有者权益及有价证券的市场售价进行比较，从而确定企业价值、企业所有者权益价值以及有价证券价值的通用性评估方法 关键是确定合理的比较基础 3、资产类别与资产定价 从财务管理的角度看，企业的资产内容包括： 人力资产： 能够给企业带来价值的那些人力资源，如技术人员、熟练劳动力、优秀管理人员等 非人力资产 实物资产 契约资产 金融资产、企业文化、企业商誉等 （1）无形资产定价 专利、专有技术、商标权、土地使用权、商誉等，还有企业的组织资产、外部关系网络等 常用的方法是收益法 将无形资产正常使用预计可以获得的收益采用一定的贴现率进行贴现得到的现值 （2）实物资产定价 首先确定定价的目的 一般采用成本法和市场比较法 在资产评估中，收益法