提升直接融资比例银行迎转型升级契机.pptVIP

“促进多层次资本市场健康发展，提高直接融资比重。”3月5日，国务院总理李克强在作今年的政府工作报告时明确提出，要提高直接融资比重，降低社会融资成本，让更多的金融活水流向实体经济。实 际上，今年年初以来，央行也打出“组合拳”以支持直接融资的发展。今年的首个工作日就出台了《全国银行间债券市场柜台业务管理办法》，对符合条件的企业和个人投资者开放全部债券品种，以通过降 低境内企业和个人投资者投资门槛，扩大债市资金来源。近日，中国银行（601988）间市场交易商协会发布了新修订的《非金融企业债务融资工具公开发行注册工作规程》等文件，通过对发行人实行 “分层分类”管理并全面放开超短期融资券发行，对企业在银行间债市的发行进一步“松绑”。在许多业内人士看来，提高直接融资比例是顺应我国当前金融结构调整的“必经之路”。有效提高直接融资比 例将有利于降低企业融资杠杆，解决中小企业融资难、融资贵等问题，促进实体经济的发展。作为企业融资的两种途径，直接融资与间接融资成了此消彼长的“两兄弟”。扩大直接融资的比重无疑将压缩间 接融资的市场份额，而一直以来依靠间接融资发展存贷业务的银行业，在新的市场格局中也恐将面临新一轮的挑战。优化金融结构在中国社科院金融所银行研究室主任曾刚看来，扩大直接融资比重是金融结 构优化的一部分，这将促进我国直接融资市场结构逐渐完善，为不同类型的企业融资提供了更多可以选择的渠道。“去杠杆是当前我国经济工作的重要任务。去杠杆，一方面要限制负债总量；另一方面要提 高权益资本的比重，扩大自有资金的规模。为此，必须大力发展直接融资市场。”曾刚对《中国产经新闻》记者表示。中国民生银行（600016）首席研究员温彬在接受《中国产经新闻》记者采访时也 指出，提高直接融资比重有利于降低全社会杠杆率，防范金融风险过度集中于银行体系。同时，可以更好地发挥市场在金融资源配置中的作用，增强服务实体经济的能力。根据央行公布的数据显示，201 5年我国非金融企业境内债券和股票合计融资3.7万亿元，占社会融资规模增量的比重为24%。对此，昆仑银行战略投资与发展部总经理助理李建军在接受《中国产经新闻》记者采访时指出，“通过数 据可以看出我国目前还是以间接融资为主，原因和一直以来储蓄利率比较高，多数人选择银行储蓄的形式，使得银行的资金比较充足有关；这也间接反映出我国的直接融资市场发展还不够完善，企业不能够 大规模通过债券和股票市场融资。”而直接融资与间接融资比例的失衡也为金融市场的发展埋下“隐患”，李建军指出，大量资金进入银行后，却由于银行的经营模式和风险偏好，而造成了“融资难、融资 贵”。“由于受到银行本身稳健经营的影响，投资上比较稳健，对企业的规模等都有要求和标准，但随着非公有制经济以及小微企业的发展，抵押品的价值和企业规模等都与银行间接融资不匹配，这种条件 下的融资模式是不够完备的。”李建军说。同时，李建军指出，在当前供给侧改革的浪潮下，由于信贷资源有限，外加银行一直以来偏重国企，致使许多资金流向僵尸企业，不利于产能出清，而新兴产业和 消费服务业等符合经济发展方向的行业企业却无法得到资金支持，更不利于经济的转型升级。在当前去产能、调结构的重任之下，给企业部门去杠杆，本身就是去产能和转型升级的必需。就如央行行长周小 川在谈及去杠杆时所说：“如果一个国家股本融资、股票市场发育得比较成熟，就会有很多资金通过股本融资变成企业的股权，那么债务就可以少一点。”银行信贷面临收窄温彬表示，今年政府工作报告中 首次提出社会融资规模余额增长13%的目标，随着股权和债券在社会融资规模中占比提升，信贷占比也会相应有所下降。实际上，由于不断暴露的信贷风险，许多中小企业也对银行放贷有所顾虑；而经济 下行，也让中小企业在融资扩张方面“望而却步”。渣打银行近日发布的2月中国中小企业信心指数(SMEI)显示，该指数连续第三个月出现下滑，已由1月的54.0降至53.5的历史低位。温州 中小企业发展促进会会长周德文在接受媒体采访时曾指出，银行的不良贷款越来越多，使得银企关系愈加紧张，信任度降低，企业被银行抽贷、压贷的情况也越发普遍。然而，企业通过新三板等方式获得直 接融资的市场却越发活跃起来。最新数据显示，截至2015年12月31日，新三板市场共有上市公司5129家，总股本2959.51亿股，流通股本1023.63亿股。正是由于相对较低的上市 门槛，2015年已有越来越多的中小企业将目光锁定在新三板市场上。2015年全年，新三板市场累计新增挂牌公司3557家，是在此之前挂牌公司总和的2.3倍。随着上市公司的急剧增长，新三 板市场规模也快速发展壮大。截至目前，新三板总市值已达15325亿元，增幅高达543.43%。李建军认为，新三板的兴起为直接融资的发展提供了很好的支撑，为企业融资开辟了路径。但同时