联想控股股份有限公司跟踪评级报告.PDFVIP

跟踪评级报告 联想控股股份有限公司跟踪评级报告 主体长期信用 评级观点 跟踪评级结果：AAA 评级展望：稳定 上次评级结果：AAA 评级展望：稳定 联想控股股份有限公司（以下简称“公司”） 作为中国知名的大型多元化投资集团，构建了 债项信用 “战略投资+财务投资”双轮业务协同驱动的商 跟踪评 上次评 债券简称 余额 到期兑付日 级结果 级结果 业模式。战略投资领域，公司布局广泛，投资 11 联想债 29 亿元 2018/10/30 AAA AAA 分布于IT、金融服务、创新消费与服务、农业 12 联想债 23 亿元 2022/11/29 AAA AAA 与食品、新材料五大板块；主要子公司联想集 评级时间：20 18 年6 月26 日 团有限公司（以下简称“联想集团”）PC 出货 量保持全球领先，IT 业务为公司发展提供稳定 财务数据 支撑；财务投资领域，公司已建立起完整的财 项目 2015 年 2016 年 2017 年 务投资链条，投资收益率处于较高水平，且能 现金类资产(亿元) 457.77 482.35 453.83 资产总额(亿元) 3067.90 3228.53 3356.69 与公司战略投资业务产生协同。 所有者权益(亿元) 656.14 695.87 795.77 跟踪期内，IT 业务仍为公司最主要的收入 短期债务(亿元) 239.93 377.84 360.23 长期债务(亿元) 570.21 566.98 657.83 来源，面对全球个人电脑激烈的竞争环境，公 全部债务(亿元) 810.15 944.82 1018.05 司凭借品牌和行业地位，保持了该业务的稳步 营业总收入(亿元) 3100.80 3069.53 3162.63 增长；另外公司也在金融服务、农业与食品等 利润总额(亿元) 25.52 91.98 74.30 EBITDA(亿元) 110.69 184.86 176.23 领域取得较好发展，收入规模大幅增长。同时， 经营性净现金流(亿元) 6.94 122.83 -53.70 联合资信评估有限公司（以下简称“联合资信”） 营业利润率(%) 15.34 15.42 14.71 也关注到，全球传统 PC 市场不断萎缩，智能 净资产收益率(%) 3.31 12.04 6.51 资产负债率(%) 78.61 78.45 76.29 手机市场竞争激烈等因素给公司 IT 业务带来 全部债务资本化比率(%) 55.25 57.59 56.13 较大的运营压力；财务投资风险较高等因素可 流动比率(%) 112.33 96.74 100.09 能给公司信用状况带来的不利影响。 经营现金流动负债比(%) 0.45 6.85 -3.10 全部债务/EBITDA(倍) 7.32 5.11 5.77 未来，公司将在稳固传统 IT