完善上公司分红制度提高场长期投资价值.PDFVIP

上海证券交易所“积极回报投资者”系列文章之三 完善上市公司分红制度 提高市场长期投资价值 上市公司利润分配是投资者获取投资收益的重要途径。在年 报中，上市公司往往会披露董事会拟定的分配预案，例如现金分 红、送红股等。一般来说，一个上市公司如果能够承诺并兑现较 高的现金分红，说明其具有较强的盈利能力。从另一角度，也说 明该上市公司比较注重对投资者的回报，具有一定的长期投资价 值。 随着中国证监会加强对上市公司现金分红的引导，以及上市 公司分红制度的逐步完善，市场会逐渐形成稳定的分红机制，这 样不仅能够维护市场的稳定发展，提高股票市场的长期投资价 值，也非常有利于投资者获取合理的投资回报。  国外成熟市场投资者对于股票分红的投资理念 以美国市场为例，美国上市公司派现一直是最主要的红利支 付方式。据统计，美国上市公司的现金红利占公司净收入的比例 在20 世纪70 年代约为30－40%；到80 年代，提高到40－50%。 在 1971－1993 年间，美国公司税后利润中约有 50－70%被用于 支付红利，1993 年之后至今，支付红利比例也高达40－60%。 从投资股市的目的来分析，约有77%以上的美国投资者是为 了积累退休金、子女教育经费而投资股市的，这一数字较中国高 出一倍。另