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对万福生科财务造假案思考 　　摘 要：本文阐述了万福生科财务造假过程和证监会处罚结果，分析了目前我国资本市场的监管和惩罚追责机制存在的漏洞，对照国外的会计舞弊案例和惩罚结果，提出了相应的改进措施。强调了在我国当前市场环境下，要进一步严格落实已有的监管机制，同时加大惩罚力度，以改善资本市场经济秩序，维护广大投资者利益。 　　关键词：万福生科；财务造假；监管机制；治理措施 　　前言 　　纵观中国A股市场，上市公司财务造假，甚至欺诈上市给资本市场发展带来了巨大风险。虽然监管层提出了一系列的治理措施，但是政策的的针对性和执行状况令人担忧。一个成熟的资本市场，造假虽不能彻底杜绝，但可以通过监管和追责机制将造假概率和投资者损失降到最低。在资本市场日益发展的今天，财务造假的泛滥与监管层的不作为有着密切的关系。相关政策不能得到落实，相应追责机制未能及时建立助长了造假者的决心。本文将以万福生科财务造假为例，详细分析监管制度对财务造假的影响，并提出一系列的治理措施。 　　1案例背景 　　1.1财务造假 　　财务造假是指通过人为有意的干涉，使披露的财务信息和数据违背客观经济事实的违法行为。上市公司财务造假危害极大：通过财务造假，诱使投资者购买公司股票，使公司股票价值严重扭曲，最终损害投资者的利益；公司有关人员深受其害，相关中介机构也会受到牵连；更有甚者会严重危害国民经济的健康运行。 　　1.2万福生科 　　万福生科（湖南）农业开发股份有限公司（以下简称万福生科），是一家从事稻米精深加工的企业，2011年9月27日，在 A 股创业板成功上市。这只农业股上市不久，就被市场一致看好。然而，不到一年的时间，该公司因涉嫌违反有关法律法规，遭到证监会立案稽查。步入2013年，万福生科已然成为资本市场的热点话题。深陷财务造假丑闻的万福生科，被投资者称为创业板造假第一股。 　　2疯狂的造假和史无前例的处罚 　　2.1猖狂的财务造假 　　万福生科案的线索，是在2012年湖南证监局对上市公司的例行检查中发现的。当时，万福生科财务人员一下拿出三套账本，使得此案浮出了水面。经证监会披露，万福生科为了达到公开发行股票并上市条件，在2008年至2010年分别虚增销售收入约12，000万元、15，000万元、19，000万元，虚增营业利润约2，851万元、3，857万元、4，590万元。另外，万福生科披露的2011年年报和2012年半年报虚增销售收入28，000万元和16，500万元，虚增营业利润6，635万元和3，435万元，期间造假虚增后的收入竟然是实际收入的2倍。据证监会调查结果计算，万福生科四年累计虚增营业收入、营业利润分别高达9.05亿元和2.13亿元，利润近九成为造假。除此之外，公司还涉嫌在招股说明书中进行欺诈性陈述，在会计年度内故意隐瞒漏报重大会计事项，虚构重要客户等违法违规行为。 　　2.2 严厉的处罚措施 　　鉴于万福生科造假规模之大，性质之恶劣，监会宣布了该案处罚的结果，对于万福生科罚款30万元，董事长龚永福CFO覃学军各处以30万元的罚款，终身市场禁入。其中19名高管是分别处于5万元至25万元的罚款，龚永福、覃学军的欺诈行为以及虚假记载的行为涉嫌犯罪，被移送公安机关追究刑事责任。 　　平安证券由于在万福生科发行上市过程中未能勤勉尽责，被暂停三个月的保荐资格，罚款7575万元，保荐代表吴文浩、何涛除了罚款30万元之外，还被取消了保荐资格禁止终身进入市场。 　　中磊会计师事务所在万福生科发行上市和年度报告的审计中，未勤勉尽责，审计程序缺失，在审计证据的获取以及审计意见的形成方面存在不当行为，所出具的审计报告存在虚假记载。没收业务收入138万元，并处以两倍的罚款，撤销其证券服务业务许可。对签字会计师王越、黄国华给予警告，并分别处10万元、13万元罚款，均采取终身禁入证券市场措施。 　　万福生科案是证券市场标杆式的案件，同时也开创了一个先河。该案是首例创业板公司涉嫌欺诈发行股票的案件，也是证监会首次对保荐机构单独立案、暂停受理保荐业务的案件。此案也是首例由发行人和保荐机构协商赔偿投资者损失的案件。对于会计师事务所，第一次对签字人进行处罚，而且还首次采取终身证券市场禁入措施。 　　2.3 国外的相关经验 　　纵观中外，上市公司造假，并非A股独有。即使在资本市场相对成熟的美国，造假案例也时有发生。以轰动全球的安然事件为例，这家全球能源巨头由于财务造假，处罚直接导致公司市值从巅峰时的800亿美元跌至2亿美元，最后不得不向法院申请破产保护。作为安然的审计机构，曾位列世界第一的安达信会计师事务所，因审计欺诈被美国证交会罚款700万美元；1年后，安达信宣布停止从事上市公司审计业务，超过2000名上市公司客户陆续离开安达信，最终迫使其分崩