三元悖论与亚洲金融危 机.pptVIP

“三元悖论”与亚洲金融危机 “三元悖论”与亚洲金融危机 一、“三元悖论”理论介绍 本国货币政策的独立性，资本的完全流动性，汇率的稳定性不能同时实现，最多只能同时满足两个目标，而放弃另外一个目标。 一、“三元悖论”理论介绍 二、“三元悖论”与亚洲金融危机 亚洲金融危机的爆发: 在保证包括货币政策在内的支出增减政策有效的情况下，固定汇率制和资本自由流动不能同时并存，如果不实行资本管制政策，资本的自由流动会因为内外均衡无法实现而最终冲垮固定汇率制 二、“三元悖论”与亚洲金融危机 在1997年亚洲金融危机以前，东南亚国家的经济已经连续10年高速增长。伴随着经济的高速增长，这些国家的银行信贷额以更快的速度增加，短期外债也达到前所未有的水平。其中相当部分投向房地产。投资的增加导致资产价格膨胀(主要是泰国和马来西亚)。此外，汇率制度缺乏弹性也使得大量外债没有考虑汇率风险。这些都为危机的发生埋下了伏笔。 二、“三元悖论”与亚洲金融危机 泰国汇率变动 危机首先从泰国爆发。1997年3月至6月期间，泰国66家财务公司秘密从泰国银行获得大量流动性支持。此外，还出现了大量资本逃离泰国。泰国中央银行将所有的外汇储备用于维护钉住汇率制度，但仍然以失败告终。　　7月2日，泰国财政部和中央银行宣布，泰币实行浮动汇率制，泰铢价值由市场来决定，放弃了自1984年以来实行了14年的泰币与美元挂钩的一揽子汇率制。