前沿、外汇跟汇率.pptVIP

* 第三节 影响汇率的因素和汇率对经济的影响 决定汇率的基础 影响汇率变动的主要因素 汇率变动对经济的主要影响 * 国际金本位制度下 汇率决定的基础——铸币平价 一、决定汇率的基础 1英镑 1美元 1美元 1美元 0.86美分 1美元 * 铸币平价(Mint Par） 两国本位币的含金量之比即为铸币平价。 1英镑铸币的含金量为113.0016格令 1美元铸币含金量为23.22格令 铸币平价为：113.0016÷23.22=4.8665，即1英镑约折合4.8665美元。 * 外汇市场价格受供求关系的影响并在黄金输送点内波动。黄金输送点=铸币平价±运费 $4.8665 +0.03 -0.03 $4.8965　美国购买黄金运往英国 $4.8365　用英镑购买黄金运回美国 黄金输送点(Gold Transport Points) * 纸币流通制度下 纸币所代表的价值量（纸币的购买力）是决定汇率的基础。 发行纸币的物质准备可以是黄金或其他。 * 二、影响汇率变动的主要因素 国际收支差额 通货膨胀差异 经济增长差异 长期因素 * 利率差异 中央银行的干预 心理预期 外汇投机 国际重大政治、军事 及其他事件 短期因素 * 第四节 汇率变动对经济的主要影响 一、货币贬值与升值 法定贬值与贬值 货币法定贬值：指一国的货币金融当局，以政府法令的形式正式宣布降低本国货币与黄金的平价或基本汇率，提高外汇汇率的一种措施。 贬值：是指由于外汇市场上供求关系的变化造成的货币对外汇价的下跌。 * 法定升值与升值 法定升值（Revaluation）是指政府通过提高货币含金量或明文宣布的方式，提高本国货币对外的汇价。 升值（Appreciation）是指由于外汇市场上供求关系的变化造成的货币对外汇价的上升。 * 二、货币汇率变动对经济的影响 对一国国际收支的影响 1.对贸易收支的影响 2.对非贸易收支的影响 3.对一国资本流出如的影响 4.对官方储备的影响 对一国国内经济的影响 1.对国内物价 2.对国民收入与国内就业水平 3.对产业结构 对国际经济的影响 * 三、制约汇率发挥作用的条件 一国对外贸易系数 一国所生产的商品的多样化程度 一国国内金融市场与国际金融市场 的联系程度 货币的兑换性 * 第五节 汇率决定理论 一、中世纪的汇率理论 二、重商主义的汇率理论 三、“金块论战”前后的汇率理论 （一）17—18世纪的汇率理论 （二）“金块论战”时期的汇率理论 （三）马歇尔和马克思的汇率理论 * 国际借贷说 购买力平价说 利率平价说 汇兑心理说 国际收支说 资产市场说 * 国际借贷说（Theory?of?International?Indebtedness） 是由英国学者戈森（George?Goschen）於1861年提出的。? 该理论认为汇率是由外汇的供给和需求决定的，而外汇的供给和需求是由国际借贷所产生的，因此国际借贷关系是影响汇率变化的主要因素。 这里所讲的国际借贷关系不仅包括贸易往来，还包括资本的输出和输入。?国际借贷分为固定借贷和流动借贷，前者指借贷关系已经形成但尚未进入实际支付阶段的借贷；后者指已经进入支付阶段的借贷。 * 对国际借贷理论的评价? 戈森的国际借贷理论第一次较为系统地从国际收支的角度解释外汇供求的变化，分析了汇率波动的原因，因此他的理论又称为这一理论盛行于第一次世界大战前的金本位货币制度时期。从目前的角度看，国际收支仍然是影响汇率变化最直接最重要的基本因素之一。 但从另一方面看，国际借贷说存在其历史的局限性，它并没有说明汇率决定的基础和其他一些重要的影响因素。????该学说在金本位制度下是成立的。此理论对汇率变动原因的解释（由外汇供求关系亦即流动借贷引发），做出了很大的贡献。事实证明,国际收支失衡是导致汇率变动的主要原因之一。但它并没有回答汇率由何决定这个问题，也无法解释在纸币流通制度下由通货数量增减而引起的汇率变动等问题。????后来，凯恩斯学派对该理论进行了发展，提出了调整国际收支的弹性论和国际收支调节的吸收论，肯定了国家干预对汇率变动的作用。 * 购买力平价说 一、渊源及历史背景 16世纪思想萌芽；1802年英国经济学家桑顿最早提出；瑞典学家卡塞尔把它系统化。 历史背景：一战爆发，金本位制崩溃 二、主要内容 人们对外国货币的需求是由于用它可以购买外国的商品和劳务，外国人需要其本国货币也是因为用它可以购买其国内的商品和劳务。因此，本国货币与外国货币相交换，就等于本国与外国购买力的交换。所以，用本国货币表示的外国货币的价