A.不同到期期限债券无法相互替代.PDFVIP

一、单项选择题 （本题型共14 小题，每小题1.5 分，共21 分。每小题只有一个正确答 案，请从每小题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，用鼠标点击相应的选项。） 1.下列关于利率期限结构的表述中，属于预期理论观点的是（ ）。 A.不同到期期限的债券无法相互替代 B.到期期限不同的各种债券的利率取决于该债券的供给与需求 C.长期债券的利率等于在其有效期内人们所预期的短期利率的平均值 D.长期债券的利率等于长期债券到期之前预期短期利率的平均值与随债券供求状况变 动而变动的流动性溢价之和 【答案】C 【解析】选项A、B 属于市场分割理论的观点；选项D 属于流动性溢价理论的观点。 2.当存在无风险资产并可按无风险报酬率自由借贷时，下列关于最有效风险资产组合的 说法中正确的是（ ）。 A.最有效风险资产组合是投资者根据自己风险偏好确定的组合 B.最有效风险资产组合是风险资产机会集上最小方差点对应的组合 C.最有效风险资产组合是风险资产机会集上最高期望报酬率点对应的组合 D.最有效风险资产组合是所有风险资产以各自的总市场价值为权数的组合 【答案】D 【解析】如果存在无风险证券，新的有效边界是从无风险资产的报酬率开始并和机会集 有效边界相切的直线，该直线称为资本市场线。切点是市场均衡点，它代表唯一最有效的风 险资产组合，它是所有证券以各自的总市场价值为权数的加权平均组合。 3.甲公司已进入稳定增长状态，固定股利增长率4%，股东必要报酬率10%。公司最近一 期每股股利0.75 元，预计下一年的股票价格是（ ）元。 A.7.5 B.12.5 C.13 D.13.52 【答案】D 【解析】股票价格= ［0.75×（1+4%）/ （10%-4%）］×（1+4%）=13.52 （元）。 4.在考虑企业所得税但不考虑个人所得税的情况下，下列关于资本结构有税MM 理论的 说法中，错误的是（ ）。 A.财务杠杆越大，企业价值越大 B.财务杠杆越大，企业利息抵税现值越大 C.财务杠杆越大，企业权益资本成本越高 D.财务杠杆越大，企业加权平均资本成本越高 【答案】D 【解析】在考虑企业所得税的条件下，有负债企业的加权平均资本成本随着债务筹资比 例的增加而降低。选项D 错误。 5.甲公司2016 年营业收入1000 万元，变动成本率60%，固定成本200 万元，利息费用 40 万元。假设不存在资本化利息且不考虑其他因素，该企业联合杠杆系数是（ ）。 A.1.25 B.2 C.2.5 D.3.75 【答案】C 【解析】边际贡献=营业收入×（1-变动成本率）=1000×（1-60%）=400 （万元） 税前利润=边际贡献-固定成本-利息费用=400-200-40=160 （万元） 联合杠杆系数=边际贡献/税前利润=400/160=2.5。 6.甲公司2016 年年初未分配利润-100 万元，2016 年实现净利润1200 万元。公司计划 2017 年新增资本支出1000 万元，目标资本结构（债务∶权益）为3 ∶7。法律规定，公司须 按净利润10%提取公积金。若该公司采取剩余股利政策。应发放现金股利 （ ）万元。 A.310 B.380 C.400 D.500 【答案】D 【解析】利润留存=1000×7/10=700 （万元），应发放现金股利=1200-700=500 （万元）。 在剩余股利政策下，不需要考虑以前年度未分配利润的问题，因此年初未分配利润-100 万 元不影响 2016 年的利润分配。按净利润 10%提取的公积金含在留存收益中了，不需要单独 考虑。 7.实施股票分割和股票股利产生的效果相似，他们都会（ ）。 A.降低股票每股面值 B.减少股东权益总额 C.降低股票每股价格 D.改变股东权益结构 【答案】C 【解析】股票分割