财务报表分析跟估价 第二章节 .pptVIP

Schermerhorn - Chapter 1 第二章 战略分析 行业分析 行业的平均盈利能力为什么会存在差别? 哪些因素影响了行业的平均盈利能力? “五种力量” 实际和潜在竞争程度 竞争力量1:现有公司间的竞争 行业增长率 竞争者的集中和均衡 产品的独特性和转换成本 规模/学习经济 固定-可变成本 过度生产能力 退出障碍 案例分析：规模经济是价格竞争的基础——汽车制造商的经营之道 A公司和B公司都是轻型汽车制造商。A生产的汽车年预期销售量为100万辆；销售价格12万元；单位变动经营成本为6万元；总固定经营成本400亿元；利息5０亿元。 B生产的汽车年预期销售量为50万辆；销售价格10万元；单位变动经营成本为4万元；总固定经营成本225亿元；利息37.5亿元。根据这些资料，比较A和B公司的经营杠杆、财务杠杆和总杠杆。 A公司：DOL = 100(12-6)/[100(12-6)-400] = 3.00 DFL = [100(12-6)-400]/[100(12-6)-400-50] = 1.33 DTL = (3.00)(1.33) = 4.00 B公司：DOL = 50(1