短期财务管理--公司营运资本政策的制定最全版.pptVIP

存货规模大小对成本的影响 减小存货平均库存量通常: 降低运输成本. 增加订货成本. 增加短缺成本. SKI的存货是否过多? SKI的存货周转率 (4.82) 较行业平均水平(7.00) 低了许多,因此公司每一元销售收入负担的存货过多. 持有过多的存货增加了公司的经营成本,降低了税后净营业利润(NOPAT).而且,过量的存货占用了企业资金来源,导致企业经济增加值(EVA)的降低. 如果SKI能在不影响销售的条件下降低库存,这对企业现金头寸有何影响? 短期: 存货采购的减少导致企业现金余额增加. 长期: 公司将逐步采取措施减少库存现金. 应收账款控制与信用管理 信用政策 指公司有关应收账款管理的一系列规则包括信用标准，信用条件，收账方法，信用控制程序等等 信用管理 信用标准 一般指公司在向客户提供商业信用时所能够接受的最大程度的损失，比如坏账损失等。 比如，如果能够接受5％的坏账率，肯定比只接受1％的坏账率公司所能够提供的信用客户要多 信用管理 信用条件 一般包括赊销时间，折扣时间，折扣率等等。比如“2／10，net30”，是指赊销时间为30天，如果客户能够在10天之内支付货款的话，可以得到2％的现金折扣 赊销时间越长，折扣时间越长，提供的折扣率越大，公司的信用销售就会越多 信用管理 应收账款控制 1. 赊销在外天数 (DSO) 即回收应收账款所需要的平均天数 从某种意义上讲，该天数越短，说明公司对应收账款管理的效率越高，公司占用在流动资产上的资金就越少 2. 时间表控制，比如账龄分析 账龄分析 信用管理 分析信用政策变化的影响 最为重要的分析工具仍然使净现值法 在这个分析中，现金流动在时间上的分布是至关重要的 应收账款管理:SKI的应收账款平均收现期与同业水平相比,是长了还是短了? SKI的赊销平均收款期 (DSO) 为 45 天比同业平均水平(32 days)高. SKI的顾客付款速度迟缓. SKI应该考虑紧缩信用政策以降低赊销平均收款期(DSO). 现金折扣: 降低价格. 吸引新客户,降低赊销平均收款期(DSO). 信用期间: 付款期有多长? 短的付款期减少赊销平均收款期(DSO)和平均资产周转率(A/R),但不利于扩大销售. 信用政策原理 (More…) 信用标准: 从紧的信用标准减少坏账损失, 但也会使销售下降. 较少的坏账可以减少赊销平均收款期(DSO). 收账政策: 从紧的收账政策可以减少赊销平均收款期(DSO), 但可能损害与客户之间的友好关系. 如果SKI收紧信用政策会面临风险吗? 是! 从紧的信用政策可能导致销售下滑.客户迅速还款如果有压力的话,他会选择其他供货商. 营运资本管理政策的具体实施（4） 1994年，研究人员在加拿大对小公司（销售额处于500000美元至5000000美元之间）展开了大规模的调查。调查结果可能代表了其他发达国家的小型公司。首先，93%的公司认为他们没有正式的营运资本政策，这并不令人吃惊。当被问及它们采取哪种营运资本政策时，近29%的回答者认为它们的政策比较保守，大约10%的回答者认为他们采取了积极的政策，而高于61%的回答者认为它们的政策随时发生变化或者视当时情况而定。 营运资本管理中常见的十种错误(1) 营运资本管理已成为公司不可或缺的一种管理手段和战略工具. 有鉴于此, 美国REL咨询集团主席Stephen Payne列举了公司在进行营运资本管理规划中常犯的十种错误。 1.?总以为只有首席财务执行官才有能力解决营运资本管理中出现的问题。2.?通过拖欠供应商货款或者提前回收客户账款等手段人为操纵季末和年末的报表。 营运资本管理中常见的十种错误(2) 3.?在公司内部和分析家面前大肆鼓吹”现金为王”, 但是并不把管理层人员的补偿方式 (executive compensation) 与现金流以及综合资本方式联系起来。 4.?坐等经济复苏, 而不是积极地去改造运营资本流程。 5.?简单的认为通过实施erp系统和其他的新技术就能有效的提高运营资本的管理。 6.?没能联结企业的供应商和客户,无法使所有参与交易的公司均能获得显著的收益。 营运资本管理中常见的十种错误(3) 7.?以拖欠供应商货款等方式来提高现金流, 而不是充分考虑通过谈判获得更好的折扣或付款条件迅速地付款。 8.?存货减少了, 整个供应链却没有得到改善 9.?没有在欠款到期之前及时确认, 也未能与客户及时联系寻找解决的办法。 10.?将企业流程模式定义为以库存决定生产 (make-to-stock), 即使当企业有能力运行定单决定生产 (make-to-order) 模式时也不进行调整。 流动资产管理 现金存量与流量管理 存货管理 应收账款