20160119ETP分级期权日评高溢价转债风险初现,继续.PDFVIP

ETP分级期权日评 高溢价转债风险初现，继续规避 继昨日创业板反弹，今天权重蓝筹集体发力，刚刚传来IPO 新股提上春节前发行的信息， 我们将陆续进行新股申购的提示； 可交换债转债转债分级：受到宁波银行拟发行100 亿元转债的冲击以及三一和厦门 国贸陆续上市不及预期，新的品种发行供给量加大，对现有的转债和可交换债形成较大的冲 击，尤其是在今天正股大涨而转债大跌的情形，表现的尤为明显；现在的策略就是继续等待 估值回落后的低价机会；我们在近期报告中反复提及要规避高溢价风险； 期权方面：全天成交25.43 万张期权合约，持仓量62.85 万张，p/c 比率为0.66，而上 一交易日为0.72 ；对应的call 隐含波动率在28-32% ；put 隐含波动率在38-40% ；call 波动率 维持高位，下周三到期交割，提醒投资者注意； 分级基金 A 类份额观点：继续关注A 类的配置机会，可以关注隐含收益率高+折价品种； 目前+3%的隐含收益率在4.7-4.9%区间，有点鸡肋；+3.5% 的隐含收益率在5-5.15%左右； +4%的在5-5.5%左右，+4%的基本上都溢价了； +3%可以配置150181、150205、150257、150273、150211； +4%可