企业产权社会责任与权益资本成本-工业经济论坛.PDF

　２０１５年第４期 企业产权、社会责任与权益资本成本 企业产权、社会责任与权益资本成本 徐　珊　黄健柏 摘　要：企业社会责任是否是企业为社会利益而牺牲自身利润的行为一直是学术界争论的焦点， 文章尝试从资本市场参与者的角度出发，通过考察我国上市公司的社会责任履行情况对权益资本成 本的影响来回答这个问题。研究发现：（１）良好的社会责任表现确实能显著降低企业的权益资本成 本，其中改善企业对投资者的责任起到的作用最为突出；（２）与非国有企业相比，目前国有企业的 社会责任履行情况更好且权益资本成本更低，但是积极的社会责任行为在非国有样本中更能发挥降 低权益资本成本的作用。 关键词：企业社会责任　权益资本成本　国有企业　非国有企业 ＪＥＬ分类号：Ｇ３２，Ｍ１２　　　中图分类号：Ｆ２７５ 文献标识码：Ａ　　　文章编号：１０００－６２４９（２０１５）０４－０７６－１７ 一、引言 企业社会责任的概念源于２０世纪初的美国，由于西方发达国家的市场经济起步早，在企业 社会责任意识与执行力度方面亚洲企业往往要落