中国企业海外投资模式比较研究-a comparative study of overseas investment models of chinese enterprises.docx

独创性声明 本人声明所呈交的学位论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研 究成果。尽我所知，除文中已经标明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或 集体已经发表或撰写过的研究成果。对本文的研究做出贡献的个人和集体，均已在 文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。 学位论文作者签名： 日期： 年 月 日 学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有 权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和 借阅。本人授权华中科技大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据 库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。 本论文属于 保密 □ ，在 年解密后适用本授权书。 不保密 □ 。 （请在以上方框内打 “√”） 学位论文作者签名: 指导教师签名: 日期: 年 月 日 日期: 年 月 日 华 华 中 科 技 大 学 硕 士 学 位 论 文 PAGE 10 PAGE 10 1 绪论 1.1 研究背景和意义 现在，经济全球化已经成为世界发展趋势，以跨国公司为载体的对外直接投资 （FDI）正日益成为经济全球化进程中各国经济相互联系、相互依赖的基本途径，逐 渐成为国际经济领域的重要研究课题。联合国贸易和发展会议（贸发会议）2008 年 1 月 8 日发表的 2007 年《全球投资报告》指出，2007 年全球外国直接投资额突破 1.5 万亿美元，创历史新高。报告称，2007 年无论是发达经济体、发展中经济体还是东 南欧和独联体的过渡型经济体，其吸收的外国直接投资都出现了较大幅度增长，增 长的原因主要是跨国公司并购活动增多以及全球许多地区经济增长强劲。 自改革开放以来，中国吸引外商直接投资规模日益扩大，已成为全球最大的 FDI 接受国之一。但在对外直接投资方面却一直比较落后，直到近几年，中国经济高速 发展，尤其是随着“走出去”战略的实施，对外直接投资规模逐渐扩大。据商务部、 国家外汇管理局初步统计，2008 年我国对外直接投资突破 500 亿美元，达到 521.5 亿美元，其中，非金融类直接投资 406.5 亿美元，占 78%；金融类 115 亿美元，占 22%。 模式的选择是企业对外投资的重要决策，是企业对外投资成功与否的关键，当 企业决定进行对外投资时，至少要作两个基本的决策：一是区位选择，即选择投资 哪一个外国市场；另一个是模式选择，即是选择直接收购东道国现存的当地企业（跨 国并购），还是在东道国当地新建一家企业（绿地投资）。这两种不同的模式对跨国 公司及其海外子公司，以及东道国经济利益有着不同的重要影响。正因为如此，企 业海外投资的模式选择一直都是国内外学者研究的重点和热点之一。 近年来中国对外投资的问题虽然已引起了国内外学者的广泛关注，但对于企业 对外投资模式的系统研究还是较少，一般都主要从宏观层面来进行研究，局限于对 国家政策或者企业政策进行对比，研究，给出宏观上的建议或者意见，实际意义较 小。而微观方面虽有研究但不系统。中国经济快速发展，更多的中国企业希望参与 到国际竞争中，扩大自身的实力及影响力。 而 2008 年的金融危机，使得世界经济衰退，大部分企业陷入低谷，虽然中国经 济整体受影响较小，但对于中国企业的海外投资发展有着巨大影响。受到次贷危机 进而引发金融海啸的影响，2008 年我国企业海外投资总累计资金下跌 2.8%，从 2007 年底的 6490 亿元减少到 6306 亿元，其中比重最高的直接投资跌幅达 5.2%，股票和 债券投资跌幅达 11.5%。然而，令人惊异的是，在不少国家与企业都在大幅度缩减海 外投资份额以争取在金融风暴中全身而退的时候，中国海外资产领域，即海外房地 产、海外存款以及非联盟公司(non-affiliates)贷款等却逆流而上，增幅近 12.3%将，将 中国海外总投资额的跌幅缩小。并且，在对以美国为代表的西方市场大幅度减少投 资的同时，我国在亚洲国家的投资额却比金融风暴之前的 2007 年上涨了 8.1%，达到 1585 亿元人民币。事实证明，金融风暴虽然对国内企业的海外投资产生了一定消极 的影响，打击了国内的投资者的信心，但这同时更成为了中国企业不愿放弃的投资 良机，只不过，在这个过程中，中国企业变的更为谨慎，更需要去分析考虑适合自 己的对外投资的模式。 因此，本文希望主要从中国企业自身视角来研究对外投资模式，同时参考国际 经济最新的动态及趋势，以独特的视角，力求给企业和政府方面提供参考意见。 1.2 国内外研究现状 1.2.1 国外研究现状 关于对外直接投资模式选择的研究，众多学者都基于企业国际化视角来进行研 究，即企业应该选择何种模式来进入国际市场，主要表现为：