备兑开仓策略二 1（完整）.docxVIP

PAGE1 / NUMPAGES10 备兑开仓策略（二） --如何调整备兑开仓 在前面备兑开仓的课程中，我们给大家介绍了备兑开仓策略的定义、适用场景、应用诀窍以及常见认识误区。在实际投资过程中，投资者进行备兑开仓后，整个市场、标的股票行情都可能会发生变化，投资者的预期也会随之而变，在这种情况下，投资者需要对原有的、所卖出的认购期权仓位进行适当的调整。 今天我们介绍当投资者预期发生不同的变化的时候，投资者最常用的两种选择为： 向上转仓，适用于标的证券在所卖出认购期权存续期间内的涨幅超过原有预期； 向下转仓，适用于标的证券在所卖出认购期权存续期间内的跌幅超过原有预期； 下面，就为投资者逐一解释这两种调整的具体步骤。 向上转仓 （一）适用情形 向上转仓的具体应用场景是：在备兑开仓后、期权到期日前，由于标的证券价格上涨幅度超过原有预期，而且投资者也认为这种涨势将持续至期权到期日。在这种情况下，如果维持原有期权头寸不变，投资者将无法享受到标的证券上涨的益处。在新的预期和判断下，投资者决定将原来卖出的认购期权进行平仓，同时重新卖出一个具有相同到期日、但具有更高行权价的认购期权。向上转仓同时提升了盈利能力和盈亏平衡点。 （二）案例分析 下面，我们通过一个案例来进一步分析这种调整的具体操作。 1.初始时的备兑开仓操作 张女士是一名工程师，平时比较关心上汽集团的走势，经过一段时间的观察，她认为上汽