第六节 投资管理(课).ppt

第六章 投资管理 第一节 投资概述 一、投资的概念 （一）投资的一般定义 “投资是资本形成，即用于生产中的资源产生或取得。资本主义经济把主要注意力集中于物质资本的工商业投资，如建筑、设备和仓储，但政府、非营利机构和居民也经营投资，包括人力、无形及有形的资本获取。原则上投资还应包括改良土壤或开发自然资源，而相关的生产测度则应包括市场产出及出售的生产产品和劳务。” （书P219） 三层含义： 1、投向：投资是一种运用资金的经济活动，它既包括运用资金购置和建造固定资产、购买和储备流动资产，也包括运用资金购买股票和债券。 2、目的：运用资金的直接目的是使资金通过这些活动而获得增值，间接目的则是投资主体所预期的微观经济效益、宏观经济效益或社会效益。 3、主体：投资的主体既包括个人、企业等非公共组织，也包括政府等公共组织。 （二）公共组织投资的概念 公共组织投资，是以公共组织为主体，以财政资金为主要投资资金来源的投资活动。 二、公共组织投资的类型 （一）从投资主体的角度，将公共组织投资分为政府组织投资（特点：公益性和基础性，社会效益性，宏观调控性）和非营利组织投资。 （二）从投资对象的角度，公共组织投资可分为实物投资和证券投资。 政府组织只能购买中央财政发行的国家公债；证券投资的主体主要是非营利组织。 （三）从投资的流动性角度，公共组织投资可分为短期投资和长期投资。——区分长短期投资的依据主要在于投资目的或意图方面的差异。 非营利组织进行长期投资的目的：影响和控制其他组织的重大经营决策 长期股权投资 投资单位能够对被投资单位实施控制的权益性投资；投资单位与其他合营方一同对被投资单位实施共同控制的权益性投资；投资单位对被投资单位具有重大影响的权益性投资。 控制：是指有权决定一个单位的财务和经营政策，并能从该单位的经营活动中获取利益。 1、投资单位直接拥有被投资单位50%以上的表决权资本； 2、根据协议，投资单位有权控制被投资单位的财务和经营政策； 3、有权任免被投资单位董事会等类似权力机构的多数成员； 4、在被投资单位董事会或类似权力机构会议上有半数以上投票权。 共同控制：按照合同约定对某项经济活动共同的控制，仅在与该项经济活动相关的重要财务和经营政策需要分享控制权的投资方一致同意时存在。 重大影响：是指对一个单位的财务和经营政策有参与决策的权力，当投资单位拥有被投资单位20%以上但低于50%的表决权股份时。但符合下列情况之一的，也应认为对被投资单位具有重大影响。 1、在被投资单位的董事会或类似权力机构中派有代表； 2、参与被投资单位的政策制定； 3、与被投资单位之间发生重要交易； 4、向被投资单位派出管理人员； 5、向被投资单位提供关键技术资料。 第二节 项目投资概述 我们这里所说的项目投资，主要是指对生产性固定资产的投资。 一、项目投资的特点 （一）影响时间长（投资期长，收回投资的时间长） （二）投资数额多 （三）变现能力差 二、项目投资的程序 （一）投资项目的提出 （二）投资项目的评价 （三）投资项目的决策 （四）投资项目的执行 （五）投资项目的再评价——在投资项 目的执行过程中 （一）投资项目的提出 1、项目建设的必要性分析 2、项目的生产建设条件分析 （二）投资项目的评价 财务评价 项目评估 国民经济评价 社会效益评价 1、财务评价：指依据现行的财会税收制度以及现行的市场价格来估价项目在财务系统中可获得的投资效益。 确定性财务评价 静态评价指标 动态评价指标 不确定性财务评价 2、国民经济评价——是从国民经济整体利益的角度来估价项目的投资效益 主要是对财务评价中用到的财务数据进行调整。 （1）剔出转移性支付（利息、税收、财政补贴），这些效益和费用没有伴随着实际资源的增加和减少，只是国民经济内部的转移支付，不宜计入投资项目的效益和费用。 （2）考虑外部效应 外部经济（正的外部效应）是指某个人（生产者或消费者）的一项经济活动会给社会上其他成员带来好处，但他自己却不能由此而得到补偿。此时，这个人从其活动中得到的私人利益就小于该活动所带来的社会利益。 外部不经济（负的外部效应）是指某个人（生产者或消费者）的一项经济活动会给社会上其他成员带来危害，但他自己却不能为此而支付足够抵偿这种危害的成本。此时，这个人为其活动所付出的私人成本就小于该活动所造成的社会成本。 （3）影子价格 我国国家计委在《建设项目经济评价方法与参数》中对影子价格解释为：“影子价格是为消除价格扭曲对投资决策的影响，合理度量