光伏行情卷土重来,分布式光伏空间巨大！.PDFVIP

光伏行情卷土重来，分布式光伏空间巨大！ — 在上周五，三大指数在各大主题和白马股的助推下纷纷红盘手涨，但个股方 面只有不到一半的股票上涨，哪些股票在跌？一是垃圾股，二是前期大幅上涨的 个股回调，现在市场已经很理性，对于一些没有持续性的消息也只是一两天的热 度，真正能走牛的还是那些具备投资价值的龙头股。说了那么多，证星研究发现 有一个主题在近期有抬头的趋势，它就是光伏概念，其实这个版块证星早在留意， 包括隆基股份，阳光电源等龙头股已经走出不错的行情，证星研究今天就来详细 剖析下这个版块的投资机会。 光伏概念投资机会解析 版块景气度高，龙头股估值低并被机构纷纷增加持股市值。从下图可以看到， 光伏设备企业，包括从上游的硅材料，到电池片，电池组件等，在2012 年时遭 遇外国 “双反”政策以及国内供过于求的影响，行业整体净利润下跌，众多企业 亏损，洗牌，淘汰，唯有具备超强竞争力的企业才能留下来；自从2013 年以来， 逐渐恢复增长态势，在2015 年行业利润创下新高，2016 年维持增长态势，从2017 年最新数据来看，受补贴退坡预期影响，出现“6.30”抢装潮，且前三季度继续 增长，增速达 164%；毛利和净利方面，行业自从2012 年经历低谷后开始反弹， 目前已经回到2007 年的水平；从估值来看，剔除极大值和三个负值的公司，板 块整体PE 平均值为40 倍，几大龙头股的估值只有30 倍。三季度机构持股增加。 从下图可以看到看到，三季度机构持股市值增加最大的前三大股票是东旭蓝天， 福斯特和隆基股份，而从持股机构数量来看，排名前三的是隆基股份，中天科技 和阳光电源。 光伏概念股大掘金 1 光伏设备企业财务情况。 光伏概念股大掘金 2 数据来源：WIND 光伏电站装机量持续增长。截至9 月底，全国累计装机量约120GW，其中集 中式光伏电站超过95GW，分布式光伏超过25GW。目前，新增装机量已较2016 年 全年增长22%，累计装机量增长55%，市场普遍预期今年新增装机量将突破50GW， 新增、累计装机量将分别增长45%、65%。 近年光伏电站装机量统计 数据来源：光伏行业协会 光伏概念股大掘金 3 分布式异军突起，市场规模快速提高。前三季度，分布式光伏装机量达 15GW， 占比达到37.5%，同比去年增长27.5 个百分点，装机量增 300%以上。上半年， 国内光伏市场再次受到“630”的影响，上半年装机达到24.4GW，光伏电站17.29GW 同比下滑 16%，分布式 7.11GW，同比增长 2.9 倍。而其中 6 月份装机量达到 13.15GW，但其中光伏电站装机量10.07GW，同比减少8%，分布式3.08GW。但是， 随后7 月份光伏装机继续维持了12GW 的高位，分布式装机达到了5.8GW。 前三季度分布式光伏装机占比变化 数据来源：光伏行业协会 集中式光伏电站或接近饱和，分布式光伏空间巨大！在十三五规划当中，国 家能源局就对光伏电站装机量发表了 《能源发展“十三五”规划》：优化太阳能 开发布局，优先发展分布式光伏发电，扩大“光伏+”多元化利用。到2020 年， 太阳能装机规模达到110GW 以上，其中集中式电站50GW 以上，分布式光伏60GW 千瓦。在上文的论述中，最新的数据显示光伏累计装机量已120GW，其中95GW 为 集中式电站，已达国家初步目标，而分布式电站仅有25W,尚有35GW 的空间。而 且从下半年开始，国家就已经启动集中式光伏电站的补贴退坡机制，但分布式光 伏的补贴不退坡，所以企业今年纷纷转向分布式光伏的装机，分布式装机量前三 季度装机量达 15GW，同比暴增 3 倍，分布式光伏元年开启。预计按照这样的速 度下去，20