2018年4月世界经济展望序言及概要-IMF.PDFVIP

2018 年4 月《世界经济展望》 序言 2016 年中开始的全球经济回升已变得更为广泛、更为强劲。这一期新的《世界经 济展望》报告预测，发达经济体今年和明年将继续以超过潜在增长率的速度扩张， 随后经济增长将减速，而新兴市场和发展中经济体的增长将加快，随后趋于稳定。 对于多数国家，当前有利的经济增速不会一直持续下去。政策制定者应抓住这一机 会巩固增长，使经济增长更具可持续性，并加强政府应对下次衰退的能力。 今年和明年全球增速预计将达到3.9%，显著高于我们去年 10 月的预测。促使产出 加速的因素是，欧元区、日本、中国和美国增长加快，它们去年的增长率都超过预 期，另外，大宗商品出口国有所复苏。除中国外，其他几个新兴市场和发展中经济 体今年的经济表现也将好于我们之前的预测，这些国家包括巴西、墨西哥和欧洲新 兴经济体。然而，在这组国家总体经济表现改善的同时，其他一些受内乱影响的国 家的增长预测大幅降低，特别是利比亚、委内瑞拉和也门。贸易和投资增长仍是推 动全球经济回升的重要因素。 自2010 年全球经济开始从2008-2009 年金融危机中大幅回升以来，如此广泛和强劲 的增长还是第一次出现。经济的同步扩张将促使发达经济体更快地退出非常规货币 政策，鼓励投资，愈合劳动力市场伤疤，从而驱散一些危机遗留影响。 然而，危机造成的另一些后果看来会持续更长时间，包括全球范围内债务水平上升， 以及公众对政策制定者促进强劲和包容性增长的能力和意愿普遍产生怀疑。如果经 济政策不能应对实施改革和建立财政缓冲的挑战，这种怀疑只会进一步加深，今后 会产生负面政治后果。这些措施的成功实施将加强中期增长，使较低收入者能够分 享这种好处，并增强对未来冲击的抵御能力。 对发达经济体和许多大宗商品出口国而言，未来的增长前景看来确实充满挑战。在 发达经济体，由于人口老龄化和全要素生产率预期增长率下降，平均家庭收入增速 很难回到危机前水平。显著提高中等和较低收入者的收入水平看起来更加困难。此 外，增长率最终将趋于疲软的长期水平。美国和中国将逐步取消政策支持。考虑到 这些国家的宏观经济失衡，这是必要的。一些国家目前能够实现更快的增长，因为 它们可以让未被充分利用的劳动力和资本重新发挥作用，有助于经济达到充分产能 水平。因此，迫切需要采取前瞻性政策视角，以控制风险并加强增长。 同以往一样，本报告的第一章分析预测面临的风险。风险在今后几个季度处于平衡 状态，经济增长可能比预期更为强劲，抵消负面意外事件的影响。但随时间推移， 预测出现不利变化的可能性将增大。 如果出现过度需求，货币政策可能比预期更早收紧。在美国，虽然经济已经接近充 分就业，但财政政策的扩张性显著增强，因此，货币政策很可能更早收紧。金融环 境的收紧进而将给债务水平高的国家、企业和家庭带来压力，包括在新兴市场经济 体也如此。 贸易限制和报复的升级是一个风险。潜在贸易战的第一枪已经打响。如果美国的财 政政策导致其贸易逆差进一步扩大，欧洲和亚洲不缩减顺差，那么冲突可能加剧。 基于规则的多边贸易体系需要进一步加强，这一贸易体系是在二战之后发展起来， 并促进世界经济实现了前所未有的增长，但目前却面临着崩溃的危险。 国家主义政策再度盛行，这是金融危机的另一个后果，并将长期存在。发达经济体 家庭收入增长前景减弱，就业和收入出现两级分化加剧的趋势，导致对传统政策模 式出现广泛的政治抵制。如果政策制定者掉以轻心，不能应对加强长期增长的挑战， 那么政治风险可能加剧，迄今为止在经济改革和一体化方面取得的进展可能会在一 定程度上出现逆转。 本期 《世界经济展望》的三个分析性章节都侧重于长期经济增长的核心决定因素。 人口增长、年龄分布和其他结构性就业趋势对于理解增长、投资和生产率至关重要。 第二章着重讨论发达经济体的劳动力参与率。这些国家面临人口老龄化，其中很多 还存在劳动力总体参与率下降的问题，对经济增长造成显著阻碍。尤其令人担忧的 是，年轻人和壮年男性的劳动力参与率普遍下降。该章阐述各项政策（如教育投资 和税收政策）如何能够缓解这些效应。但即使采用最佳做法，参与率还会继续下降。 第三章着重分析全球范围内制造业就业比重的下降，这一情况在发达经济体尤为显 著。技术进步和全球化驱动的这一结构性转型引起了普遍关注，人们担心，随着 “好工作”消失，收入不平等将加剧。另一个担忧是，当前贫穷国家如果不能经过 一个制造业吸收大量就业的发展阶段，就可能一直陷入远离全球收入前沿的境地。 然而，该章指出，服务业能够在很大程度上促进生产率增长。因此，最佳应对政策 不是抵制市场力量和补贴制造业 （这在全球范围内可能是一种 “零和游戏”），而