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点对点网络信贷平台行业变迁及监管对策研究 　　[摘 要]当前点对点网络信贷平台行业仍然处于不规范的发展状态，在监管逐步到位的背景下，知名企业或银行系的点对点网络信贷平台投资风险较小，也能得到政策支持。而那些纯中介模式的私营平台，由于资金实力薄弱、风险控制能力差，将面临较大不确定性。本文就点对点网络信贷平台的演变及监管对策作一探讨。 　　[关键词]点对点网络信贷平台；监管强化；投资风险；管理细则 　　[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2015.01.089 　　1 点对点网络信贷平台行业的变迁 　　1.1 上市公司涉足点对点网络信贷平台行业 　　今年是上市公司纷纷扎堆点对点网络信贷平台的一年。据统计，2014年已经有超过20家上市公司涉足点对点网络信贷平台行业。其中，具有代表性的上市公司就是熊猫烟花，其投入资金量最大，并打算将把金融业务作为未来的主要业务。银湖网的注册资本也从1亿元提高至5亿元，将成为行业内仅次于陆金所的第二大平台。 　　银行系的上市公司凭借自身的优势也在紧锣密鼓地打造点对点网络信贷平台。继招商银行去年自建平台后，今年7月民生电商也建成了自己的点对点网络信贷平台――民生易贷。还有华夏银行以及包商银行也在积极筹备互联网理财平台。 　　除此之外，上市券商也不甘落后，广发证券旗下广发信德上市券商宣布对深圳点对点网络信贷平台企业投哪网注资近亿元，持股比例超过30%。甚至拥有国资背景的上市企业也注资点对点网络信贷平台，如陕西金控旗下全资子公司金开贷和北京海淀国投公司均推出了点对点网络信贷平台项目。明显地，这些新平台都有背后股东资金实力强劲，抵御风险能力较强的共同特点。 　　1.2 南北利率差异变大 　　我国点对点网络信贷平台行业另一个特点是利率过高，并且南北差异大。通常，国内外正常出借人的投资回报率在7%～12%，但实际的情况是北方诸多省份的平台市场利率普遍都在15%左右，而南方的部分省份常态收益率则在20%以上，南北行情表现出明显的不平衡。以点对点网络信贷平台市场极为发达的杭州为例，大部分平台公司给出的月息多在2%，年息接近24%。而这仅仅是表面上的利率，平台企业还通过各种活动还奖励员工与客户。显然，这背后的原因就是杭州新开的平台公司很多，如果不提高收益就难以招揽客户。这种现象背后的显现出市场资金的紧张。也因为此，那些急于通过高回报率来吸引投资人的平台显然存在着风险。浙江衢州的“中宝投资”于2014年4月份发生了老板“跑路”事件。调查发现，该平台成立三年以来的平均年化收益高达34%，并且大部分资金被老板挪作他用，无法长期经营下去就以“跑路”告终。 　　造成这种现象的原因主要还是投机行为使然。由于监管不健全，当前情况下成立一家点对点网络信贷平台公司的门槛很低。有些投资管理公司只需要花几万元买一套软件，就能进入点对点网络信贷平台网贷领域。而较低的准入门槛就造成了整个市场的良莠不齐，同时也抬高了整体利率。 　　1.3 收益率下降已成定势 　　今年我国点对点网络信贷平台新增数量继续大幅增长，发标规模也随之扩大，导致投资人抢标现象大幅减少，供需矛盾趋缓，其直接后果是借贷利率下降。事实上，平台行业的整体收益率已经出现了拐点。目前，盛世汇海信贷平台产品最高收益率为13%，卡趣网在线投资服务产品的年化收益更是在7.2%至12.6%之间，而国内最早进入信贷平台行业的宜信早在前些年就将收益率降低到了10%左右。因此，可以预见，市场上动辄20%年收益的平台将快速消失，行业平均利率水平将逐渐降至10%左右。在市场博弈因素决定下，随着投资者数量增加，利率下降是一种趋势，整个行业利率也将回归理性。回顾全世界信贷金融业发展100年以来的历史，在任何一个阶段、任何一个区域，都不曾有三年年化收益率超过15%的产品。 　　1.4 “跑路”现象依然严重 　　在互联网金融大潮下，点对点网络信贷平台经历了爆发式的增长，成为传统金融服务的有益补充。然而，尽管这种普惠金融让许多小微企业或者个人受益，但由于长期缺失监管，缺乏法律规范，行业一直处于野蛮生长状态。“跑路”、资金链断裂或倒闭等现象频频出现，给信贷平台行业发展蒙上了一层阴影。从2012年末优易贷“跑路”，到近期旺旺贷涉嫌诈骗“跑路”，已经爆发了几轮的跑路潮。数据显示，2013年10月以来，几乎平均每天就有1家平台陷入资金链断裂或倒闭状态。2014年前6个月，共有55家平台出现”跑路”、提现困难或运营不善而关闭。2014年8月新上线平台北京龙华贷更是只上线一天便“跑路”了。截至今年7月份，可查的平台机构有1200家，实际“跑路”的有150家。这确实说明了管理的缺失造成了网贷市场的混乱现象。 　　令人担忧的是，无论机构还是官方数据都显示出点对点网络信贷平台的高风