宏观经济研究报告-新版.pptVIP

图32：贸易顺差值及同比 资料来源：Wind资讯，国盛证券金融证券研究所 * hkhuku kjk nljk kjk nljk kjk nljk kjk nljk kjk nljk kjk nljk kjk nljk kjk nljk 宏观经济研究报告 全球复苏脆弱下的中国经济困境 国盛证券金融证券研究所 周明剑 （证券投资咨询业务(分析师)证书编号S0680511010001） 2011年5月 * hkhuku 人们的投资行为由他们对未来的预期所决定。 所有由预期带来的投资行为的加总决定了市场走势。 超额收益来自于预期差。 * hkhuku 2 美元中长期走软，短期走强 4 全球经济复苏脆弱，不排除二次探底的可能 1 3 中国经济增长的关键点在于国内消费 5 钢材价格下半年依然疲弱 中国经济增速今明两年将显著下降 * hkhuku 一、全球经济复苏脆弱 主要是全球定量宽松货币政策并没有解决经济失衡问题，而是将公司债务转移为政府债务；代表经济活力的就业率一直得不到很好的恢复。 图1：美国、欧元区外债占GDP比例走势图 资料来源：Wind资讯，国盛证券金融证券研究所 * hkhuku 图2：美国、英国、欧