利润及分配管理.PPTVIP

财务管理7 模块7 利润及分配管理 教学要求： 明确利润形成的内容与影响利润的因素 明确增加利润的途径 熟悉利润分配的内容与程序 了解股利分配政策的制定依据。 内容7.1 利润管理 一、利润及构成 利润是企业一定时期的各项收入抵补各项支出后的余额，是企业的财务成果。 利润构成：营业利润、投资收益、营业外收支净额； 二、增加利润途径 1、增加收入； 2、节约支出； 内容7.2 利润分配 ◆ 一、 企业利润分配顺序 二、股利支付的程序和方式 三、股票股利与股票分割 1.涵义 也称股份股利，是公司将股利以公司股份的形式向股东发放的代替现金股利或在现金股利以外的股利 公司没有流出资产或增加负债。股东权益总额不变，但内部结构发生变化；股本总数增加，但每股账面价值和每股收益减少；除权后每股市价降低 2.实例 某公司原以每股5元发行了10万股普通股，每股面值1元。本年盈余22万元，资本公积余额50万元，未分配利润余额140万元。公司宣告发放10%股票股利，股票当时市价为10元。 股票股利的影响 股票分割的影响 内容7.3 股利政策 一、影响股利政策的因素 1.法律的因素 法律上的约束包括： 资本保全：各国法律都要求公司在支付股利时要保全 资本，即公司不得以资本发放股利； 公司积累：许多国家法律规定，公司必须按净利润的 一定比例提取公积金; 净利润：各国法律都规定，公司利润必须在弥补全部 亏损后才可发放股利。 2.债务的合同的因素 公司的长期债务合同中通常都包括限制性条款，对股利支付比例、偿债能力指标等加以限制，以维护债权人利益，公司股利政策的制定必然受此限制； 3.股东的因素 公司制定股利政策，必须要充分考虑到股东的要求： 稳定的收入与避税； 控制权的稀释； 3.公司的因素 盈利的稳定性 资产的流动性 举债能力 投资机会 资本成本 偿债的需要 ◆二、股利政策的设计与选择 1.剩余股利政策 以剩余股利政策为基础，一般程序为 确认可利用的投资机会，以及投资所需用的资金预算 确定目标资本结构所需权益资金，首先以留存收益满足投资对权益资金的需要 留存收益在满足投资对权益资金需要后，考虑分配现金股利 完全根据留存收益再投资有无资金剩余决定股利分配，有利于降低再投资资本成本的同时，也导致股利政策的经常性波动 只有投资者能接受这种股利不稳定的、变化无常的情况下，剩余型股利政策才会是最合适的股利政策 2.固定股利政策 固定股利的发放比率 规定股利支付率为EPS的某一百分比。股利的支付与公司盈余紧密配合，体现多盈多分、少盈少分、不盈不分的原则 公司每年的股利随着公司经营状况上下波动，易造成公司经营不稳定的感觉，不利于稳定股票价格 固定每股股利（DPS） 公司事先设定DPS，并一直维持这一水平。直到未来的留存收益足以长期维持新的较高的DPS时，才调整提高DPS 公司DPS的最初设定必须适当。过高难以达到，过低没有吸引力。优点是投资者可较准确预知投资报酬中的DPS，缺点是股利的支付不能随留存收益的变化而调整，股利政策失去应有的弹性 固定股利的发放比率（50%） 固定每股股利（DPS=50%） 3.稳定增长型股利政策 公司为股利增长设定一个比率（如5%），此后不论EPS多少，每年股利均比上年按设定比率增长 其主要特点是： 向投资者传递了公司对未来充满信心的信号，有利于稳定投资者心态，促使股票价格上涨 满足依靠股利收入而生活的投资者生活对资金的需要 避免股利支付的波动，有利于预计现金流出等理财活动 只升不降的股利政策增加公司财务压力，难以长期坚持 （4）低正常性股利加额外支付型股利政策 公司事先设定一个相当低的经常性股利金额，只有在累积盈余相当多时，才额外发放（大额）股利。 思考题 增加企业利润的途径 利润分配的内容与程序 股利分配应考虑哪些因素 * * 企业利润总额 1.弥补以前 年度亏损 2.提取法定 盈余公积金 3.向投资者 分配利润 4留存收益 (1)支付优先股股利 (2)提取任意 盈余公积金 (3)支付普通股股利 税后 利润 1. 股利宣告日 董事会公告股利 分配方案的日期 3. 除权除息日 购买者不再享有本期 股利股息权利第一天 2. 股权登记日 董事会宣告发放股利时确定 的有权获得股利的截止日期 4. 股利支付日 公司实际支付所 宣告的股利日期 股利支付的形式 1. 现金股利 以现金形式支付的股利 是股利支付的主要形式 2. 股票股利 以现金形式支付的股利 是股利支付的主要形式 3. 财产股利 以现金以外的资 产支付的股利 4. 负债股利 以公司的应付 票据债券等负 债支付的股利 11万股 11万元 59万元 130万元 200万