史上最全面解析PPP的含义、特征和6大主要交易架构图.pdfVIP

史上最全面解析PPP的含义、特征和6大主要交易架 构图 中国投行第一品牌 1）含义 PPP （Public-Private-Partnership），即公私合作模式，是公共基础设施中的一种项目融 资模式。在该模式下，鼓励私营企业、民营资本与政府进行合作，参与公共基础设施的建 设。 该词最早由英国政府于1982年提出，后来随着项目融资的发展，PPP开始出现并越来越流 行，特别是在欧洲。 从各国和国际组织对PPP的理解来看，PPP有广义和狭义之分。广义的PPP泛指公共部门与 私人部门为提供公共产品或服务而建立的各种合作关系，而狭义的PPP可以理解为一系列项 目融资模式的总称，包含BOT、TOT、DBFO等多种模式。狭义的PPP更加强调合作过程中 的风险分担机制和项目的衡工量值(ValueForMoney)原则。 2）PPP的3大特征 1伙伴关系 伙伴关系是PPP最为首要的问题。政府购买商品和服务、给予授权、征收税费和收取罚款， 这些事务的处理并不必然表明合作伙伴关系的真实存在和延续。比如，即使一个政府部门每 天都从同一个餐饮企业订购三明治当午餐，也不能构成伙伴关系。PPP中私营部门与政府公 共部门的伙伴关系与其他关系相比，独特之处就是项目目标一致。在某个具体项目上，以最 少的资源，实现最多最好的产品或服务的供给。私营部门是以此目标实现自身利益的追求， 而公共部门则是以此目标实现公共福利和利益的追求。 形成伙伴关系，首先要落实到项目目标一致之上。但这还不够，为了能够保持这种伙伴关系 的长久与发展，还需要伙伴之间相互为对方考虑问题，具备另外两个显著特征：利益共享和 风险分担。 2利益共享 需明确的是，PPP中公共部门与私营部门并不是简单分享利润，还需要控制私营部门可能的 高额利润，即不允许私营部门在项目执行过程中形成超额利润。其主要原因是，任何PPP项 目都是带有公益性的项目，不以利润最大化为目的。如果双方想从中分享利润，其实是很容 易的一件事，只要允许提高价格，就可以使利润大幅度提高。不过，这样做必然会带来社会 公众的不满，甚至还可能会引起社会混乱。既然形式上不能与私营部门分享利润，那么，如 何与私营部门实际地共享利益呢？在此，共享利益除了指共享PPP的社会成果，还包括使作 为参与者的私人部门、民营企业或机构取得相对平和、长期稳定的投资回报。利益共享显然 是伙伴关系的基础之一，如果没有利益共享，也不会有可持续的PPP类型的伙伴关系。 3风险共担 风险分担是利益共享之外伙伴关系的另一个基础。如果没有风险分担，也不可能形成健康而 可持续的伙伴关系。没有谁会喜欢风险，而是会为了利益千方百计地避免风险。 在PPP中，公共部门与私营部门合理分担风险的这一特征，是其区别于公共部门与私营部门 其他交易形式的显著标志。例如，政府采购过程，之所以还不能称为公私合作伙伴关系，是 因为双方在此过程中是让自己尽可能小地承担风险。而在公私伙伴关系中，公共部门却是尽 可能大地承担自己有优势方面的伴生风险，而让对方承担的风险尽可能小。一个明显的例子 是，在隧道、桥梁、干道建设项目的运营中，如果因一般时间内车流量不够而导致私营部门 达不到基本的预期收益，公共部门可以对其提供现金流量补贴，这种做法可以在 “分担”框 架下，有效控制私营部门因车流量不足而引起的经营风险。与此同时，私营部门会按其相对 优势承担较多的、甚至全部的具体管理职责，而这个领域，却正是政府管理层 “官僚主义低 效风险”的易发领域。由此，风险得以规避。 3）PPP模式选择 PPP项目运作方式主要包括委托运营、管理合同、建设-运营-移交、建设-拥有-运营、转让- 运营-移交和改建-运营-移交等。具体运作方式的选择主要由收费定价机制、项目投资收益 水平、风险分配基本框架、融资需求、改扩建需求和期满处置等因素决定，这里只列出7种 常见的合作模式。 4）PPP六大主要架构 总之PPP模式推行的真正目的是控制和转化政府债务，吸引社会资本的参与，但不可对所有 的项目都以PPP模式进行生拉硬套，偏离了采取此模式的初始目的。 推荐阅读 （99%的金融人士都会点开，看完都会收藏！） 中国最全央企名录及其行政级别划分 （最新最全整理，建议收藏！） 史上最全PPP项目操作手册 （完整珍藏版，已经火爆朋友圈！） 下月起，你会知道什么是真正的贷款难了！ （金融民工必读！） 老干妈和马应龙是如何控制美国监狱的？ （是中国人都应该来看看！！！） 中国现在的融资成本是多少？我们用60家非银机构508亿的融资数据告诉你 碧桂园高速行驶的真相！！！ 投行圈的金融民工是怎么装逼的？哈哈哈！ （据说很多人看完这两个金融