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周金涛精华文章及观点整理20篇.docx 26页

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周金涛精华文章及观点整理20篇 周金涛,1972年7月出生于天津,毕业于南开大学。自2005年以来,在城市化和工业化的国际比较以及经济周期理论两个重点研究领域取得明显成果,并在此基础上建立了一套完整的结构主义经济学分析框架,成为市场独立的宏观策略分析流派,并引领了市场的研究趋势。 2016年荣获新财富最佳策略分析师第五名,2008-2012年连续5年获得新财富策略研究最佳分析师。其在2007年因为成功预测了次贷危机,即所谓的康波衰退一次冲击而声名鹊起。2015年之后,其成功预测了全球资产价格动荡,并在2015年11月预言中国经济将于2016年一季度触底。是中国康德拉季耶夫周期理论研究的开拓者。 他曾在9月的一篇研报中提到,自己5月至9月一直休病假,刚有好转。 “周金涛讲“宿命与反抗”的时候,他是以生命来容纳他的职业,以他对生的追求和眷恋来引导他对经济本质的解释”。南开大学金融学院副院长刘澜飚这样评价他。 天妒英才,令人惋惜。 我们找到了周金涛从2015年6月至今,公开发布的近20篇长文,将每篇文章的核心要点摘录如下,以飨读者。 康波:是康德拉季耶夫长波周期的缩写,一般认为长达50-60年。 康德拉季耶夫是100年前俄国的一个经济学家,他在1925年的《经济生活中的长期波动》一文中运用英国、法国、美国和德国等主要资本主义国家的价格、利率、进口额、出口额、煤炭和生铁产量等时间序列统计资料对经济发展的长波进行了实证研究。 通过研究,康德拉季耶夫认为资本主义经济发展过程中存在着长度为48年到60年、平均为50年的长期波动。一个大波里面有4个小波:繁荣、衰退、萧条、回升,也就是美林时钟的理论基础。 正文: 《全球变局一:关于三季度的大类资产配置和A股趋势》 2015年6月8日? ·核心观点 从全球短周期运行的节奏看, 2015 年的核心变局阶段当发生在三季度。 ·2015年全球二、三季度的库存周期框架 三季度全球的局面可能首先是美、欧、中都可能出现复苏趋势,从而带动全球复苏预期,大宗商品仍然可能出现一波反弹。但到了三季度后半期之后,先是欧洲出现疲态,三季度末期可能是美国经济的高点,所以我们判断联储加息的概率并不低,从而美元可能会重新走强,而四季度之后,全球经济大概率出现疲态,彼时可能再次出现美国一枝独秀的态势,美元指数也许在三季度会出现阶段低点后,其强势将延续到四季度。? ·谈2015年三季度全球大类资产 其一、汇率上看,三季度可能出现美元低点,随后美元重回强势。 其二、大宗商品三季度前期仍会由于复苏预期反弹,但四季度并不乐观。 对于中国股市而言,我们认为三季度同样是重要变局阶段,就基本面而言,上述三季度格局有两个核心点会影响市场,一是主导国加息预期,这对新兴市场的泡沫会产生明确影响,这是历史验证过的事实;二是全球的复苏预期如果真的推升了全球通胀预期,则流动性的变局由此发端,虽然中国经济依然属于底部震荡走势,但复苏预期可能对流动性的宽松产生边际递减预期。? 在这样的预期下,我们认为资产配置的安全化将成为一个重要取向。 《全球变局二:大类资产配置的垃圾时间》 2015年6月29日? ·核心观点 全球在2015 年三季度到 2016 年中期是资产配置的垃圾时间,需要思考未来三年的资产配置。 ·未来三年的4点趋势 第一,全球将出现滞胀,通胀将在未来三年缓慢上行。 第二,中国和美国都会出现第三库存周期(请重点关注“第三库存周期”这个关键词,周金涛在后续的文章中会密集提到——编者注),其时间点大致在 2016 年中期开始。 第三,?2017 年中期之后,本轮中周期将结束,而以周期理论来看,这个周期的结束需要解决货币过度宽松问题,资产价格的崩溃会在某些国家和领域发生。 第四,美元牛市将延续至 2017 年。 ·总结 流动性的边际高点是否代表市场的高点,存量资金的资产配置是不是持续向股市转移,根本还是取决于未来三年中国的制度变革。 《注意:康波衰退二次冲击正在靠近》 2015年8月26日? ·核心观点 2008年之后,世界经济已经平稳运行了6年之久,但其实这是处于康波的衰退阶段,而2015年正在靠近康波衰退的第二次冲击阶段,从2015年至2018年,我们认为全球都面临着经济波动的加剧。 ·要点 美元的确定升值周期一定会对附属国经济产生影响,康波衰退一定以一个强势美元结束,在这个过程中,首当其冲的是资源国。 2014年是中国房地产周期的高点,而这个拐点之后,地产周期将步入5年的调整期,至2018年结束,房地产周期调整时的大类资产配置体现出股熊债牛的特征。 真正的中国经济低点将在2018年出现,是地产周期、投资周期、库存周期共振低点。 《康波中的价格波动》 2015年9月24日? ·核心观点 一个完整的康波周期示意图 ·人生发财靠康波 康

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