lecture2_行业研究报告.pptVIP

一、行业研究报告的概念 概念 行业研究报告是指券商对整个行业的综合报告，在行业研究报告中，券商会关注一大批的与行情相关的个股，对于中小投资者有着指导作用，一方面可以了解整个行业的具体情况，另一方面可以知道关注哪些具体的个股。 二、行业研究报告的核心内容 宏观经济分析 1、从政治法律环境、经济环境、社会文化环境和技术环境等方面分析行业的发展环境,帮助企业了解行业发展环境现状及发展趋势 2、行业主要上下游产业的供给与需求情况，主要原材料的价格变化及影响因素 3、行业的竞争格局、竞争趋势；与国外企业 在技术研发方面的差距；跨国公司在中国市场的局投资分布 微观经济分析 1、行业当前的场市场容量、市场规模、发展速度和竞争状况 2、主要企业规模、财务状况、技术研发、营销状况、投资与并购情况、产品种类及市场占有情况等 3、客户需求分析: 消费者及下游产业对产品的购买需求规模、议价能力和需求特征等 4、进出口市场：行业产品进出口市场现状与前景 5、产品市场情况：产品销售状况、需求状况、价格变化、技术研发状况、产品主要的销售渠道变化影响等 6、重点区域市场：主要企业的重点分布区域，客户聚集区域，产业集群，产业地区投资迁移变化 总结与预测 1、行业发展关键因素 2、发展预测 报告的目的不同将导致不同的内容组织形式 —行业报告：从行业基本面情况开始平铺直叙，落脚点在行业的发展趋势如何，主要公司情况穿插在行业之中 内容和组织形式应充分体现逻辑推导过程 —下笔前先理清逻辑思路，看看能不能在一定的假设条件下，从已知的数据推导至我们的结论 —先搭建框架，后写详细内容 —每段正文的段首用一句话概括本段的结论 三、行业研究报告的组织 观点力求鲜明 —模棱两可的观点等于什么都没有说 —大胆假设，小心求证 善于利用图表来阐述观点 —历史数据翔实，用数据说话，图表就是数据的形象展示 —但是拒绝数据的堆砌，摒弃对结论无用的数据 四、如何进行行业研究 技术发展现状 技术发展趋势 对新技术的需求 技术替代可能性 行业规模 行业周期及发展潜力行业发展的驱动因素 市场地区细分 产品细分 行业研究 行业集中度 行业竞争状况 行业壁垒 主要竞争对手介绍 盈利模式 盈利能力/水平 政策约束 环境影响 行业需求 技术 外部影响 行业供给 关键点 上游行业情况 中游行业情况 下游行业情况 产业链 . 1 行业的外部环境 政治与法律环境 经济环境 税法，外贸法规，外商投资法，环境保护法，反垄断法，特许，国内与国际政治局势 利率，汇率，货币供应，通胀，失业率，居民可支配收入，能源危机 社会文化环境 技术环境 人口变动，收入分配，生活方式的改变 ，劳动保护，社会福利，教育水平，劳动力素质，消费习惯 政府对技术的重视，新技术开发，知识产权保护，一般生产线的建设周期、使用周期与投资规模要求，技术更替 2 一个实用的分析模型：波特模型 潜在进入者 买方 替代品 供方 行业内现有的竞争对手 3 “需求与供给”依然是最基本的分析方法 变动分析 弹性分析 蛛网定理 价格管制 征税效应 不同行业的差异 Q P D S 3.1 分析行业的成长阶段 新兴行业（导入，成长） 成熟行业 衰退行业 主要根据需求量的变化及未来趋势来判断 取决市场结构与市场行为 不同阶段吸引不同性质的资金 时间 需求量 成长 成熟 衰退 导入 3.2 需求是研究行业的基本出发点 需求量的估计与预测（市场调查，权威资料，数理模型，经验估计，注意经验的局限性） 影响需求量变化的因素（购买能力，消费倾向，替代产品，消费习惯，消费政策） 需求量变化的特征（周期性，反周期性，无周期性） 注意行业内的需求结构变化（彩电产品不断升级换代） 注意行业间的需求结构变化（从温饱到小康的行业兴衰，关注新兴行业的出现，例：网络股、文化 、娱乐） 3.3 观察产销量、销售收入的变动 这些指标影响着人们对未来需求量变化的预期 产销量特别注意产销比率及产销量的增长率的变化（充分利用权威机构的统计资料。例：2009上半年的统计资料显示，汽车产销量再次爆发性增长） 销售收入 注意是存量企业带来的增长还是增量企业带来的增长 4 市场结构分析（企业之间的关系） 规模经济性与市场集中（规模经济不仅要看绝对产能，还要看单位产品成本的下降趋势） 完全竞争，垄断竞争，寡头垄断，完全垄断（案例：有色金属，移动通信） 5 主要厂商分析 规模经济性与市场集中（规模经济不仅要看绝对产能，还要看单位产品成本的下降趋势） 完全竞争，垄断竞争，寡头垄断，完全垄断（案例：有色金属，移动通信） 已有的行业研究报告 零散的信息整理 商业研究机构的报告（可利用的资源较少） 行业协会的报告