并购活动中目标企业价值评估方法研究-技术经济及管理专业论文.docx

摘 摘 要 桂林电子科技大学学位论文 桂林电子科技大学学位论文 摘 要 企业并购是一项复杂的系统工程，涉及到法律、财务、税收、会计等多方面的问 题。但是，在并购过程中，目标公司的交易价格是整个并购工程能否顺利完成的重要 因素。虽然决定并购价格的因素很多，但是目标企业自身的价值是最终成交价格的基 础。因此，价值评估是企业并购的关键环节，只有选择合适的价值评估方法，才能保证 对企业的整体价值进行有效评估。 本文站在并购方的立场上，探讨了中西方有关并购过程中的目标企业价值评估的 常用方法，分析了协同效应对目标企业价值评估的影响，对目标企业价值评估中典型 的六种价值评估方法进行了较为深入的研究，并选取一个现实的并购案例进行分析， 以求对实际并购中的评估操作有所借鉴。 本文共分为五个部分。第一章是绪论，主要介绍了论文研究的背景和意义、研究 内容的相关文献、研究的思路结构、研究方法及工具等几个方面的内容:第二章首介 绍了并购理论和价值评估理论的有关概念，分析了在并购决策中进行企业价值评估的 必要性:第三章给出了三种传统的企业价值评估方法和三种新型的价值评估方法，并 较为详细的给出了各评估模型中参数的确定方法，以及具体应用时的计算过程，着重 分析了这几种评估方法各自的优缺点，然后给出了各种价值评估方法的选择标准和适 用范围，最后提出了四点关于完善和发展我国企业并购价值评估理论和方法的建议。 第四章以美的集团并购小天鹅公司为案例，对目标企业小天鹅公司进行价值评估，主 要采用了四种价值评估方法:市场比较法、现金流量贴现法、期权定价法和 EVA 估 价法，并将价值评估结果与现实并购中的成交价进行比较，总结分析评估差异的原因、 评估中存在的问题，以及各种价值评估法的关键影响因素。第五章是本文的结论部分， 总结了本文的研究成果、不足及展望。 关键词:并购:企业价值:价值评估:估价方法 万方数据 I – – – PAGE IV – 万方数据 Abstract Merger and Acquisition is a complicated systematic project, it related to legal, financial, tax, accounting, and many other issues. But, in the process of Merger and Acquisition, the price of the target company is an important factor in deciding whether the whole project can be completed successfully or not. Although the acquisition price is decided by many factors, the value of the target enterprise itself is the basis of the final transaction price. So, valuation is the key link of Merger and Acquisition, only by choosing a suitable valuation method, we can ensure that the effective assessment about the overall value of the target enterprise. This article standard on the side of acquisition position, exploring the commonly value assessment method about the target enterprise in the process of Merger and Acquisition, analyzing the synergistic effects on the assessment of the target enterprise, and proceed a in-depth analysis about the six typical valuation method about objective enterprise . Then analysis a realistic case by using these valuation method, hoping the analysis have a good motive on the practical assessment in Merger and Acquisition.