2017原油场交流会.PDFVIP

2017原油市场交流会 对冲和备兑套利 ——炼油厂如何利用芝商所能源衍生品市场 讲者 ： 芝商所资深导师 寇健 （James Kou ） 对冲和备兑套利, 炼油厂如何利用 芝商所能源衍生品市场 对冲和备兑套利, 炼油厂 如何利用芝商所能源衍 生品市场  A当前原油衍生品市场特点， 1. “计划经济”,全球性有控制的使用产能。 2. 整个原油市场波动率大幅度降低. 3. WTI 原油期货远期曲线贴水表示对 “有控制的使用产能”的持续性不信任. B. 对冲点价之后的原油现货头寸 1. 对冲是支出,而不是收入 2. 协定价格的选择(Delta) 3. 隐含波动率(Vega) 4. 时间段的选择(Theta) C 对原油产品的备兑套利(Covered Call). 1. 备兑套利是收入 2. 卖出期权的风险管理(Gamma) D. 如果有一天, 原油期货对原油现货完全帖水..  E. 问题与答案.