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浅论中小企业融资困境和出路 　　[摘 要] 随着我国社会主义经济体制的改革与完善,中小企业已经逐渐成为国民经济的重要组成部分。但是中小企业在发展壮大的过程中存在融资困境。探寻一条能使中小企业走出融资困境的道路显得格外重要。目前我国中小企业融资难,存在企业自身?金融机制?政府政策三个层面的原因,企业要加快发展,切实提高盈利能力,努力拓展融资渠道和方式;金融机构要解放思想积极创新,逐步消除对中小企业的金融抑制;政府要完善政策法律法规,加大对企业制度支持和金融扶持力度。本文通过分析中小企业融资的有关现状,寻求解决中小企业融资的途径。 　　[关键词] 中小企业 融资 政策 　　 　　改革开放以来,中小企业的数量越来越多,已经成为国民经济的重要组成部分。中小企业在促进经济增长、转移农村富余劳动力、活跃我国的市场经济等方面发挥着越来越重要的作用。据统计,目前我国中小企业的数量已经超过了2930万家,占全部注册企业总数的95%以上,工业总产值和利税分别占到了70%和45%,在国民经济和社会发展中发挥了巨大的作用。但与此极不相称的是,中小企业所获得的金融资源却极为有限,长期陷入一种融资难的困境。在国务院2010年政府工作报告中明确提出:要进一步促进中小企业的发展,拓宽中小企业融资渠道,切实解决中小企业特别是小企业的融资难问题。 　　一、我国中小企业的融资现状 　　随着我国中小企业的不断发展壮大,其融资需求日益增大,与此相适应,我国中小企业融资方式逐渐呈现多样化趋势。目前我国中小企业融资渠道主要包括银行贷款、发行股票或债券、金融租赁、民间借贷以及近年来兴起的风险投资等多种形式。尽管我国中小企业融资渠道有多元化的趋势,但总体来看,直接融资准入门槛高,能够通过上市或者风险投资渠道获得资本的企业有限;民间信贷目前在我国并不规范,普遍缺乏长期稳定的资金来源。银行贷款仍是中小企业最重要的外部融资渠道。 　　1.融资渠道单一狭窄,且不通畅 　　我国中小企业的发展主要依靠自身内部积累,内源融资比重过高,外源融资比重偏低,其资金主要来源于企业所有者自有资金和向亲友借贷资金,而银行、股权融资与商业融资等渠道非常狭窄。单就外源融资渠道而言,也比较单一,以银行贷款为主,直接融资渠道窄。由于证券市场门槛高、创业投资体制不健全、公司债券发行的准入障碍等因素,中小企业基本上难以进入资本市场直接筹集资金。 　　2.在内源融资方面,中小企业自有资金普遍不足 　　在内源融资方面,我国绝大部分中小企业陷于非常困难的境地,普遍存在着自有资金不足的现象,比如目前我国平均每户私营企业的注册资本仅有80多万元。职工集资是中小企业的主要融资手段之一,由于企业在开办初期很难得到金融机构的支持,所以大多数中小企业采用职工集资的方式筹集资金。此外,中小企业自我积累能力较差,也限制了其资金规模的扩大,导致自有资金不足的现象不能得到有效改善。 　　3.资本市场融资方面 　　目前,中小企业在资本市场融资的状况并不十分理想。虽然2004年5月27日在深圳交易所启动了中小企业融资板块,但是只能解决极少数高新科技中小企业融资问题,而且收到的效果不容乐观。2009年10月30日第一批创业板上市,给中小企业的直接融资带来了一丝希望,但是相对于约400万家的中小企业总量,创业板的市场容量还是很小的。 　　公司债券的发行又受到政府的严格控制,而且其规模由国家根据每年宏观经济的运行情况决定,并具体分配到各地、各部门。这些因素造成了中小企业很难通过资本市场筹集到资金。由于证券市场门槛高,为筹得更多的资金,各地、各部委都竞相推荐大公司上市,这也导致中小企业进入证券市场融资非常困难。 　　4.其他融资渠道 　　其他渠道包括政府设立的创业扶持基金,政策性贷款。对于政府来说,中小企业效益不稳定、贷款回收不好、信誉差,所以银行一般对中小企业贷款十分谨慎,条件较为苛刻。和国外相比,我国政府对中小企业的金融扶持力度还远远不如。 　　二、我国中小企业融资困境的成因分析 　　1.自身内部原因 　　普遍认为中小企业与银行的信息不对称程度比大企业更为严重,这是中小企业融资难的主要原因。因为银行不仅关心利率水平,而且关心贷款的风险,而中小企业信息相对内部化,使银行难以有效识别优质中小企业、观察借款人的投资风险;加之中小企业贷款规模偏小、交易成本高,且经营时间较短,退出市场的概率较高,经营风险大,导致银行不愿意为其提供贷款。具体而言,主要有以下几个方面。 　　(1)中小企业特殊的治理结构影响银行的信贷配给,对中小企业的信贷量不足。 　　(2)中小企业财务制度不健全,内部控制制度不完善,财务信息不规范,融资具有非公开性。 　　(3)中小企业所有者经营管理能力不足,企业生存风险高。 　　2.外部原因